研报掘金丨民生证券：欧派家居业绩稳步增长维持“推荐“评级

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研报掘金丨民生证券：欧派家居业绩稳步增长维持“推荐“评级：民生证券27日研报称，欧派家居(603833.SH)4月24日晚发布2022年年报：2022年实现营收/归母净利润/扣非净利润224.80/26.88/25.92亿元，同比增长9.97%/0.86%/3.27%，收入等于业绩预告中值，利润稍低于业绩预告中值，在地产整体遇冷背景下，公司通过拓渠道、抢份额、增单值，实现业绩稳步增长。中长期看，1)整家定制2.0为消费者提供很多产品套餐选择，突破单值天花板。2)厨房渠道布局多管齐下，深耕橱柜专业领域，并推进大家居进程。3）整装大家居双品牌驱动，以定制产品为核心+供应链产品整合+双龙联盟产品升级，不断夯实扩大公司在整装领域的领先优势。4)零售大家居为零售体系转型整装赛道进行赋能，“装管家”模式和P9整装销售系统，助力零售经销商入局整装。该行调整盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为31.60/36.80/42.02亿元，同增17.5%/16.5%/14.2%，当前股价对应PE分别为22/19/17X，维持“推荐“评级。