超讯通信(603322):23Q1业绩承压 IDC转型打造新增长曲线

2023-04-29 10:20:05 和讯  东北证券王凤华
  事件:
  公司发布2022年年报及2023 年一季报:2022年公司实现营收20.26亿元,同比+36.55%,实现归母净利润0.15 亿元。2023Q1 公司实现营收2.58 亿元,同比-26.85%,实现归母净利润-0.20 亿元。
  点评:
  23Q1 业绩承压,毛利率略有下滑。2023Q1 公司业绩承压,主要系公司IDC、充电桩项目施工进度不及预期,及一季度回款不理想,应收账款坏账计提较多。毛利率端,2022 年毛利率8.29%(-2.53pct),2023Q1 毛利率10.31%(-1.27pct)。利润端,2022 年归母净利率0.75%(+16.31pct),2023Q1 归母净利率-7.73%(-8.89pct)。费用端,2022 年销售/管理/研发/财务费用率分别为1.71/4.06/3.30/1.57%,同比-0.84/-1.11/-1.19/-0.43pct;2023Q1 销售/管理/研发/财务费用率分别为1.98/6.88/5.77/3.04%,同比-0.14/+2.79/+0.67/+0.91pct。
  转型IDC 综合服务商。2022 年公司在保持通信技术服务业务和物联网业务稳增长的基础上,明确向IDC 综合服务商转型的战略目标。2022 年,公司深度参与国家“东数西算”项目建设,与兰州新区大数据产业园业主达成战略合作伙伴关系,双方将围绕兰州新区大数据产业园(三期)项目开发、建设,产业园(一、二、三期)运维服务开展项目合作;同时成功与中国五治集团、上海电信、奥飞数据开展IDC 业务合作。此外,公司投资建设“宁淮绿色数字经济算力中心”项目,建成后预计实现3960个IDC 机柜,加快推进公司在数据中心业务领域的产业布局。
  股权激励绑定核心利益,助力公司长远发展。2022 年10 月,公司发布股票期权激励计划,拟授予董事、高管、核心管理人员共49 人股票期权数1100 万份,占公司总股本6.87%。业绩考核目标如下:2022 年营收不低于21 亿元或净利润不低于0.5 亿元,2023 年营收不低于25 亿元或净利润不低于1 亿元,2024 年营收不低于35 亿元或净利润不低于2 亿元。
  投资建议:预计公司2023-2025 年营业收入为26.48/35.06/41.86 亿元,归母净利润为0.85/1.56/1.95 亿元,首次覆盖,给予“增持”评级。
  风险提示:项目进展不及预期,竞争加剧,业绩和估值判断不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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