医药行业：如果疫情进展超预期 如何做投资决策？

　　事件： 4 月21 日，国家疾控局公众号发布科普文章《新冠病毒XBB.1.16 变异株知多少》。文章显示：截至4 月18 日，全球至少有33 个国家或地区报告了XBB.1.16 变异株3647 条（例），主要来自印度（63.4%）、美国（10.9%）和新加坡（6.9%）。3 月以来印度报告的序列中XBB.1.16 占比增长迅速，目前已成为印度主要流行株。美国目前流行的变异株中仍以XBB.1.5 为主，但XBB.1.16 和XBB.1.9.1 近期占比均上升。由于亚洲部分国家流行XBB.1.16，我国近期输入病例中XBB.1.16 的占比增加。我国本土病例中XBB.1.16 仍维持极低水平，未形成传播优势。
　　新冠还没有结束。2022 年12 月9 日以来，各省份报告人群新冠病毒核酸检测阳性数及阳性率呈现先增加后降低趋势，阳性人数12 月22 日达到高峰（694 万）后波动下降，2023 年4 月13 日降至2036。（数据来源：中国疾病预防控制中心《全国新型冠状病毒感染疫情情况》。）病毒传播的情况较难预测。4 月13 日检测阳性率达1.3%，3 月30 日检测阳性率0.7%。（数据来源：中国疾病预防控制中心《全国新型冠状病毒感染疫情情况》。）阳性率数据仍较低，但增幅较大。据澎湃新闻报道：中国科学院微生物研究所研究员在4 月17 日接受采访时表示：“随着时间延长，新冠中和抗体在体内的滴度的确会慢慢降低。”“新冠病毒未来也有可能会在一定时间段、一定地域范围内流行，这个规律目前为止并未研究清楚”。
　　如果新冠疫情进展超预期，我们建议关注新冠相关医药标的。如果新冠进展超预期，部分行业如旅游业、航空业、餐饮行业、线下影院可能受到较大影响。我们认为投资消费复苏逻辑的同时，可以使用新冠相关医药标的，作为风险对冲工具。
　　在上述语境下，相比退烧药、感冒药、疫苗等产品，我们更建议关注新冠创新药企业。该观点的逻辑基础是新冠创新药目前仍有稀缺性，退烧药、感冒药产品稀缺性相对较低，而疫苗等产品便利性有限、同时也存在较多竞争。
　　具体新冠创新药企业可关注众生药业（以下简称“公司”）。公司2022 年年报显示：RAY1216 是其自主研发的拥有全球自主知识产权的抗新冠病毒3CL蛋白酶抑制剂，命名为来瑞特韦片（商品名：乐睿灵），处于国内抗新冠病毒口服药物研发第一梯队，用于治疗轻中度新型冠状病毒感染（COVID-19）的成年患者。2023 年3 月15 日，来瑞特韦片新药上市申请获得国家药品监督管理局（NMPA）受理。2023 年3 月23 日，来瑞特韦片剂及原料药获得国家药品监督管理局按照药品特别审批程序应急审评审批，附条件批准上市。
　　来瑞特韦片是公司首款创新药、中国首个3CL 单药抗新冠病毒口服药。能够快速降低病毒滴度、缩短转阴时间、缓解临床症状，疗效显著。且因其单药应用，无需考虑基础疾病患者合并利托那韦用药的风险，安全性高。
　　风险提示：疫情反复的风险；行业竞争风险；行业政策风险；相关公司产品生产、销售尚存在不确定性的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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