长安汽车(000625)：自主盈利表现出众 加速推动电气化转型

　　事件：公司发布2023年一李报，2023年第一李度公司实现营收345.6亿元，同比-0.06%，归母净利润69.7亿元，同比+53.65%，扣非归母净利润14.81亿元，同比-34.75%。
　　自主品牌销量稳中向好，2301新能源销量同比大幅增长
公司2023年第一季度销量60.78万辆，同比-6.71%，其中新能源销量8.45万辆，同比+105.40%。长安自主品牌销量达51.85万辆，同比-2.06%；自主来用车销量39.6万辆，同比+9.01%：自主品牌海外销量6.05万辆，同比+9.97%。其中3月长安系中国品牌汽车销量20.9万辆，环比+28.1%，荣获中国品牌销量彩军；长安系中国品牌乘用车销量15.37万辆，环比+30.7%；自主品牌新能源发展迅猛，销量超过3.5万辆，同比+118.6%，同比销量翻倍，CS家族销量4.5万辆，CS75接近2.1万辆，环比+33.6%，轿车销量达到2.4万辆，逸动PLUS及长安逸达表现优秀，UN|序列接近3.1万辆，同比+39.7%；深蓝SL03文付8，500+辆，环比+108.8%，Lumin销量1.1万辆，环比+38.8%。
　　整体来看，燃油车型及新能源车型销量表现双线向好，主要车型销量创新高，自主品降新能源汽车销量持续攀升。
　　发布“海纳百川”计划，加速海外业务拓展
　　4月18号正式发布“海纳百川”计划，明确海外市场转型战略，2030年前推出不少于60款全球产品，进入全球90%以上的市场，海外布局超过50万辆的产能，适时在欧洲、关洲等地布局制遗基地，海外产品销量将有助于公司车型研发成本掉销，进一步提升公司盈利能力。
　　加途推动电气化转型，全力布局新赛道
　　23年公司进一步重构品牌架构，加速布局新能源汽车市场，聚焦长安品牌、深蓝、阿维塔打造智能电动品牌标签。主品牌以0X序列增加新能源直车布局，提升主品牌价值，全力抢占新赛道，2025年前推出5款全新产品；智电iDD全面升级“智电经济”和“者电安全”价值体系，2月UNI-K智电iDD、UNI-V智电iDD上市，上半年CS75PLUS者电iD0、欧尚Z6智电iDD即将上市，经典油车将改款实现智电化；深蓝发力主流电动市场，深蓝S7预计六月上市；阿维塔继续布局高端市场，已推出阿维塔11后驱版本，并将在下半年推出阿维塔E12。
　　盈利预测：预计公司23-25年收入依次为1491.4亿元、1774.8亿元、2342.7亿元，同比增速依次为23%、19%、32%，归母净利润依次为90.5亿元、100.1亿元、137.3亿元，同比增速依次为16%、11%、37%，对应PE12X、11X、8X，维持“买入”评级。
　　风险提示事件：供给端芯片短缺影响新车产能、行业周期属性弱化、单款车型依赖度相对较高等风险等
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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