国防军工行业周报：军工企业年报披露完毕 长期景气趋势不变

　　报告摘要：
　　板块回顾S：本周申 万国防军工指数上涨0.04%，上证综指数上涨0.67%，创业板指数下跌0.70%，沪深300 指数下跌0.09%，国防军工板块涨幅在30 个申万一级行业中排名第17。截至周五收盘，申万国防军工板块PE（TTM）为59.90 倍，各子板块中航天装备为58.50 倍，航空装备为53.12倍，地面兵装为51.00 倍，船舶制造为151.71 倍。
　　军工板块2022 年年报披露完毕，业绩有望逐步兑现。截至2023 年4 月29 日，申万国防军工行业共计127 家上市公司全部披露2022 年业绩报告，其中64 家公司实现净利润同比正增长。整体来看，2022 年军工板块上市公司共计实现营业收入5170.99 亿元，同比增长8.05%，共计实现归母净利润295.63 亿元，同比下降7.74%。各子行业来看，航天装备、航空装备、地面兵装、航海装备、军工电子归母净利润分别+59.39%/16.19%/+0.64%/-157.93%/-7.41%。随着新老型号装备需求提升，军工板块长期景气度趋势不变，业绩有望持续兑现。
　　地缘政治因素催化装备加速列装，军工板块高景气度持续性强。当前国际局势下我国对武器装备的需求进一步提升，同时目标性、紧迫性更强。
　　随着十四五期间装备放量以及军演强度提升，军品的消耗进一步加快，在全军加快武器装备现代化建设的大背景下，军工产业链需求持续增长，板块有望持续受益，行业需求增长加速行业景气度持续兑现，进一步带动板块估值修复。
　　2023 年高景气下产业链将持续围绕产能释放带来的营利双增展开。关注实战需求旺盛、型号具备深度阶梯层次、批产节点到来的下游主机厂及分系统；护城河深、配套能力强、规模效应显现的中游配套及制造；行业空间大、核心竞争力强以及国产化替代提速军工材料/电子；新型装备发展新趋势下的军工新科技；军工数据安全；无人机；军贸板块。
　　本周重点推荐： 1）下游主机厂方向：洪都航空、航发动力、中航沈飞、中航西飞、中直股份；2）中游配套方向：中航重机、菲利华；3）军工电子方向：紫光国微、振华科技、鸿远电子、思科瑞；4）军工新科技：
　　光启技术、联创光电；5）卫星互联网：中国卫通；6）电磁产业链：湘电股份；7）无人机：航天彩虹，中无人机；（8）国企改革：长城军工。
　　风险提示：军品订单释放和交付不及预期；业绩增长不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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