A股市场主线来了？基金加大力度“抱团”4股，TMT 加仓仍在路上|券商晨会报告精选

　　开源证券指出，综合全市场主动型基金和头部基金经理持仓而言，2023Q1基金主要“抱团”成长板块和食品饮料，其抱团力度在2023Q1基本均有所增强。2023Q1全市场主动型基金“抱团股”主要分布TOP5的行业以成长板块为主：电子、医药生物、计算机、食品饮料、电力设备。其中行业内受基金“抱团”程度上升最大的行业为：食品饮料、通信、家用电器、传媒、石油石化、计算机、电子。同期主动型基金管理规模TOP100的基金经理持有“集中度”超过5%以上的核心公司主要分布在5个行业：电力设备、食品饮料、电子、医药生物和计算机，同样以成长板块为主，行业内受基金“抱团”程度上升最大的行业为：通信、家用电器、食品饮料、电力设备、计算机、电子。从个股角度而言，基金“抱团”力度加大的个股为：腾讯控股、五粮液(000858)、泸州老窖(000568)、万华化学(600309)。基金“抱团”力度出现瓦解迹象的个股：比亚迪(002594)、亿纬锂能(300014)和紫光国微(002049)。

　　财信证券指出，分行业而言，2023年第一季度，归母净利润增速中位数排名前五行业分别为非银金融、社会服务、综合、美容护理、农林牧渔，增速中位数分别为86.91%、39.58%、28.86%、28.35%、21.43%，上述板块的业绩明显改善；2023年第一季度，归母净利润增速中位数排名后五行业分别为电子、基础化工、有色金属、钢铁、建筑材料，增速中位数分别为-39.20%、-34.27%、-30.82%、-29.72%、-17.01%，上述板块的业绩明显走弱。经历1-3月份春季躁动的主题投资行情后，通常4-9月份A股市场主线通常围绕业绩主线，一季报则是4-9月份业绩主线的重要指引，短期可关注业绩拐点的非银金融、社会服务、美容护理、农林牧渔板块。

　　兴业证券(601377)指出，一季度大幅加仓后，当前TMT 也才刚从低配转向小幅超配，且超配比例仍在历史低位。从时间上，TMT 的加仓通常具有较强的持续性。2018~2019 年的行情中，计算机板块从2018 年一季度开始持续5 个季度加仓；而在2013~2015 年TMT 大牛市中，计算机板块更是持续加仓8 个季度，直至2015 年一季度仓位见到20.12%的历史高点。而本轮计算机板块仓位从去年三季度开始回升，至今仅过去3 个季度。

　　兴业证券进一步指出，“中特估”应提升关注度，“数字经济”轮动中蓄力1）“中特估”：能源链、“一带一路”、运营商；2）“数字经济”五朵金花、60 大细分行业内部轮动，当前关注半导体、运营商、服务器、光模块、信创；3）关注业绩确定性强且拥挤度低的方向：出行链+创新药。

　　根据各行业推荐，我们精选了2023 年5 月的金股组合：科达利(002850)、宝新能源(000690)、中航光电(002179)、中国中铁、京沪高铁、恒瑞医药(600276)、浪潮信息(000977)、中际旭创(300308)、深桑达A、中国太保(601601)。（标的按所属行业的宏观经济产业链上中下游顺序排序，不代表推荐先后顺序）。