杭氧股份(002430):股东拟收购盈德控股集团 有望强强联合

2023-05-05 07:35:05 和讯  广发证券代川/范方舟
  核心观点:
  间接控股股东拟收购浙江盈德控股集团。公司于近日收到公司间接控股股东杭州资本通知,杭州资本于近日和其他投资人及盈德香港、气体动力签署《股权出售与购买(主)协议》,约定杭州资本拟与其他投资人共同投资设立买方SPV,收购盈德香港持有的浙江盈德控股集团有限公司100%股权。本次交易完成后,杭州资本持有买方SPV30%股权,系买方SPV 第一大股东(非控股股东)。卖方尚需对浙江盈德控股集团有限公司实施内部重组。
  后期标的公司股权有望注入杭氧股份。根据公告,本次交易系现金交易,目标公司体量较大,预计上市公司难以及时筹措参与本次交易所需现金。鉴于此,考虑到目标公司与上市公司均为工业气体行业龙头企业,杭州资本作为公司间接控股股东先行参与本次交易。杭州资本承诺,在本次交易完成后的36 个月内,推动上市公司与买方SPV 签署资产重组协议并由上市公司披露交易预案。
  气体行业龙头有望强强联合。杭氧股份为国内工业气体空分设备龙头,盈德集团为国内工业气体项目运营龙头,根据公告,若上市公司与买方SPV 进行资产重组,上市公司将实现对同行业优质资产的重组整合,有利于上市公司发挥协同效应、扩大生产规模、提高资产质量、优化财务状况、增强市场竞争力。
  盈利预测与投资建议:我们预计公司23-25 年归母净利润分别为15.96/19.32/ 22.32 亿元。参考可比公司,考虑到公司的龙头地位,我们给予公司23 年归母净利润30 倍PE 估值,对应合理价值48.62 元/股,维持“买入”评级。
  风险提示:收购事件进展不及预期风险;零售气体价格波动的风险;下游需求不及预期的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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