深度*行业*交通运输行业周报：VLCC市场短期有所走弱 国际客运航班量首破千

　　航运方面，近期美联储加息预期以及银行业债务违约令油价明显承压，国际油价5 月2 日大幅下跌，截至4 月28 日，克拉克森VLCC 平均收益周环比下降17%，当前市场走弱的主要原因在于货盘释放明显放缓后询价减少，我们认为目前油运市场处于相对平淡的时点，短期而言，新一轮上涨需待下一波货盘释放的催化刺激。航空方面，五一假期前一日，4 月28 日国际客运航班量均达3 年多以来最高峰，“五一”出行热显著促进了民航业的恢复进程，同时也充分提振航司进一步扭亏为盈的信心，更多航司和机场有望在2023 年实现疫情之后业绩回暖。
　　核心观点：
　　①国际原油价格震荡下行，VLCC 市场短期有所走弱。国际油价5 月2 日大幅下跌，美油、布油均跌超5%，5 月2 日纽交所将启动美国第一共和银行的退市程序，近期美联储加息预期以及银行业债务违约令油价明显承压，整体来看，近两个周国际原油价格呈现震荡下行的走势。我们认为油价下跌不一定利空油运市场，需积极关注油价下跌的幅度能否刺激原油补库或者套利。同时截至4 月28 日，克拉克森VLCC 平均收益为44403 美元/天，环比下降17%，当前市场走弱的主要原因在于货盘释放明显放缓后询价减少，中东市场下行，转租船进入市场，运力增加，同时部分交易最终未能成交，导致市场氛围转弱。我们认为目前油运市场处于相对平淡的时点，短期而言，新一轮上涨需待下一波货盘释放的催化刺激。②国际客运航班量首破千，一季度五家航企实现扭亏。4 月25 日，外交部宣布，自4 月29 日起，所有来华人员可以登机前48 小时内抗原检测代替核酸检测，航空公司不再查验登机前检测证明；据飞常准民航看板数据显示，五一假期前一日，4 月28 日国际客运航班量均达3 年多以来最高峰。国内航线实际执行客运航班量13650 班次，国际及地区航线实际执行客运航班量1053 班次，这是3 年多以来国际及地区单日客运航班量首次破千；春秋、吉祥、海航、白云机场、厦门空港在一季度实现扭亏为盈。我们认为“五一”出行热显著促进了民航业的恢复进程，同时也充分提振航司进一步扭亏为盈的信心，更多航司和机场有望在2023 年实现疫情之后业绩回暖。③申通2022 年业绩扭亏为盈，市占率再创新高。2022 年公司全年完成快递业务量129.47 亿件，同比增长16.89%，市场占有率11.71%，同比提升1.48 个百分点，创上市7 年来新高。营收336.71 亿元，同比增长33.32%；扣非归母净利润3.09 亿元，同比增长132.77%。2023 年第一季度申通延续高增长势头，复苏态势强劲。
　　公司第一季度完成业务量33.56 亿件，同比增长24.37%，市场占有率提升至12.48%，同比提升1.34 个百分点。扣非归母净利润1.25 亿元，同比增长34.09%，公司业务量与营收增速继续领跑行业。
　　行业高频动态数据跟踪：
　　①航空物流：4 月下旬至5 月上旬运价欧线低位平稳，美线高位波动。②航运港口：原油TCE 运价环比小幅下降，成品油TCE 运价环比下降、③快递物流：顺丰速运业务表现优异，国际业务收入下降。④即时物流：顺丰同城年收入破百亿，业绩大幅减亏68%。⑤航空出行：顺丰同城年收入破百亿，业绩大幅减亏68%。⑥公路铁路：甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均值达108，4 月22 日通车数达615 车。⑦交通新业态：哈啰预计“五一”期间顺风车出行需求同比增长将超140%。
　　投资建议：
　　建议积极布局跨境物流供应链赛道机会。重点推荐中远海特（600428.SH）、嘉友国际（603871.SH）、海晨股份（300873.SZ）、顺丰控股（002352.SZ）。
　　建议关注长久物流（603569.SH）。
　　建议关注油运复苏带来的投资机会。重点推荐招商轮船（601872.SH），建议关注中远海能（600026.SH）和招商南油（601975.SH）。
　　动态参与航空出行板块困境反转机会。建议关注中国国航（601111.SH）、上海机场（600009.SH）、春秋航空（601021.SH）、华夏航空（002928.SH）。
　　风险提示：
　　新冠疫情反复发生、疫情防控政策变化、航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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