通用设备行业周报：通用设备机床板块2022年报、2023Q1季报综述机械行业周报

　　投资要点
　　行情回顾
　　2022 年，据我们统计的13 家机床上市公司整体实现营收总计为218.7 亿元，同比减少5.7%。归母净利润总计为18.4 亿元，同比增加67.0%；板块平均毛利率为29.3%，同比增加0.2 个pct；平均净利率为9%，同比增加2 个pct。费用率方面，板块销售/管理/财务/研发费用率分别为6.94%/12.97%/-0.09%/6.17%，同比分别+0.19/+0.76/-0.99/+0.58 个pct。2022 年机床板块存货总体为106.8 亿元，同比增加4.3%，存货周转率为1.34 次，同比减少0.28 次；应收票据及应收帐款总体为70.45 亿元，同比增加20.1%，应收帐款周转率为8.6 次，同比减少0.71次。
　　核心观点
　　2022 年机床板块整体表现较为低迷，行业分化严重，龙头公司表现强劲。我们选取海天精工、纽威数控、华中数控、科德数控等13 家机床上市公司进行分析。
　　2022 年起床行业受制造业整体景气度下行叠加国内疫情反复，实现营收正增长的有7 家，实现净利润正增长的仅为4 家，行业内分化显著，2022 年我们统计的13 家机床上市公司营收总计为218.7 亿元，同比减少5.7%。归母净利润总计为18.4%，同比增加67.0%。龙头企业净利润贡献明显，*ST 沈机2022 年扭亏为盈（2021 年净利润为-8.63 亿元，2022 年实现净利润0.26 亿元）带动板块净利润大幅增长。其中以海天精工、纽威数控为首的机床龙头表现突出，2022 年海天精工、纽威数控营业收入分别达到31.77、18.46 亿元，同比分别增长16.37%、7.76%；实现归母净利润分别达到5.21、2.62 亿元，同比分别增长40.31%、55.59%。
　　2023 年Q1，国内经济复苏低于预期机床行业需求仍较为低迷，龙头企业仍表现突出。
　　投资建议
　　机床行业新一轮更新周期将至，且机床板块具备经济复苏制造业景气向上的β，建议关注短期订单表现较好，充分受益经济复苏的相关标的海天精工、纽威数控。中长期看，高端机床自主可控仍是最重要的主线，从个股α看建议关注解决国产卡脖子环节，机床数控系统的相关标的华中数控、科德数控。
　　风险提示
　　1）下游需求不及预期；2）制造业复苏不及预期；3）行业竞争格局恶化。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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