研报掘金|交银国际：旅游行业长期增长可期首予携程及同程旅行买入评级

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研报掘金|交银国际：旅游行业长期增长可期首予携程及同程旅行买入评级：交银国际发报告指，今年五一期间，内地旅游人次和收入已恢复到2019年的119%和101%，预计今年全年，旅游市场规模恢复至疫情前2019年的83%，其中内地、出境分别同比增169%和100%，恢复至2019年的96%和40%。全面恢复后从人均出行频次、占GDP比例、出境人口渗透率的角度，对标全球水平，该行认为内地旅游业长期仍有发展潜力。农村居民出行频次及消费金额向城镇居民靠拢，为整体旅游行业的增长提供支撑。首予携程-S(9961.HK)及同程旅行(0780.HK)“买入”评级。参照两家公司的历史市盈率，该行分别按照25倍和18倍2024年市盈率预测，给予携程、同程目标价分别为372港元和21.3港元，并更看好携程把持中高端客户贡献核心利润+出境业务带动收入和利润率提升的增长逻辑，认为携程业绩仍有超预期可能性。