仕净科技(301030):光伏环保设备龙头 延伸TOPCON放大优势

2023-05-11 20:40:04 和讯  广发证券陈子坤/郭鹏/纪成炜
光伏环保设备龙头,受益光伏景气业绩高增。公司以泛半导体产业为市场切入点,布局制程污染防控和末端污染防控设备,可为客户提供一站式综合环保服务,产品广泛应用于光伏、消费电子和高能耗化工领域。受益光伏景气高企,22 年公司实现营收14.33 亿元,同比+80.40%,实现归母净利0.97 亿元,同比+66.74%。
光伏环保设备业务优势凸显,末端污染防控和固碳多赛道布局。公司自主研发的LCR 技术具有脱硝效率高、投资和运行成本双低等优点,技术和成本优势突出。光伏环保设备领域,公司客户资源丰富,市占率超75%,龙头地位稳固;预计光伏电池用环保设备市场 25 年有望达385 亿元,22-25 CGAR 36.3%,市场空间不断拓展。末端污染防控领域,公司受益非电超低排放改造开启,末端污染防控业务有望持续放量。固碳领域,公司于22 年11 月投产全国首条钢渣资源化固碳项目,当前客户涵盖中联水泥等知名公司。
延伸布局TOPCon 电池业务,赋能第二增长曲线。公司深耕光伏行业15 年,依托丰富工业系统设计经验切入TOPCon 电池片生产,通过优化废气处理、纯水回收等环节降低电池非硅成本;主业客户涵盖 21年全球光伏组件出货量前 10 名中的 8 家,客户资源丰富;采用TOPCon+SE 技术路线,预计光电转化率将提升0.2%;TOPCon 一期18GW 将于23 年11 月建成投产,预计24 年放量,业绩将加速向上。
盈利预测与投资建议。预计23-25 年归母净利润2.48/7.77/9.94 亿元,给予23 年30 倍PE,合理价值52.02 元/股,首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示。创新风险;市场竞争风险;宏观经济波动风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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