瑞信谈AI、中特估、汽车：料人工智能热潮仍在，惟高峰己过

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瑞信谈AI、中特估、汽车：料人工智能热潮仍在，惟高峰己过：瑞信中国证券研究主管兼中国股票策略主管黄翔认为，对于海外资投者而言，“中特估”(中国特式估值体系)投资概念的板块轮动太快，故外资仍在评估该概念。他直言，“中特估”不能仅从股息率与回购的角度观察，因股票估值只有在基本面或股东价值方面有大改变的情况下才会回升，故亦要关注股东回报率(ROE)等反映盈利增长与质量的指标，以发掘“中特估”的中期投资机会。生成式人工智能近期大热，瑞信亚太区互联网证券研究主管方锦聪(KennethFong)指热潮仍在，但高峰已过。他认为，接下来要探讨的，是研发这些技术的中国科企，在内地是否有很好的变现场景，因中国消费者对软件的付费意愿不及国外。他预期，百度搜索会直接从生成式人工智能技术中受益，因为有关技术可为该搜寻引擎提供新的流量入口。对于游戏及电商行业而言，该技术亦分别有助减少生成内容及开店的成本。至于办公软件如阿里钉钉等，则可如微软办公室般，加入有关生成式人工智能的功能，让用户慢慢接受后再开始收费。他提醒，中国科企发展生成式人工智能存在一些挑战，例如获取高端晶片的困难，限制了中国科企对这些模型的培训，而中国政府对生成式人工智能的内容监管，也会对开发商构成额外成本。谈到中国汽车行业，瑞信亚太区汽车行业证券研究主管王斌估计，今年内地新能源车整体销量同比增长只有38%，远低于车企所预期的约八成同比增幅，意味大多数车企的增长目标难以达标，故相信行业价格战仍会继续。他续指，新能源车过去数年增长由个位数急增至30%，但随着其渗透率攀升至一定水平，渗透率增速经已逐步放缓，导致价格战随之而来，这亦是汽车行业整体增长放缓及股价表现欠佳的根本原因，并预期该板块行情仍会相对困难。