【券商聚焦】国海证券维持美团(03690)“买入”评级 料其首季营收同比增长23%

国海证券研报认为预计美团(03690)2023Q1实现总营收569亿元（YoY+23%，QoQ-5%）；核心本地商业营收413亿元（YoY+21%，QoQ-5%），其中餐饮外卖业务预计营收286亿元（YoY+19%），经营利润率13.2%（YoY+6.7pct）；闪购业务预计营收31亿元（YoY+37%），经营利润率-6%（YoY+7pct），到店酒旅业务预计营收93亿元（YoY+23%），经营利润率42%（YoY-3.6pct）；新业务预计营收156亿元（YoY+29%），经营利润率-36%（YoY+34pct）。

该行表示，餐饮外卖业务方面，春节后外卖单量逐月恢复，2023Q1季度盈利持续稳健。核心本地商业—到店、酒店及旅游业务方面，2023Q1季度到店酒旅版块逐月反弹，有效竞争措施下市占企稳回升。

国海证券预计公司2023-2025年营收分别为2,840/3,584/4,475亿元，归母净利润分别为128/279/437亿元，Non-GAAP归母净利润分别为208/355/515亿元，对应摊薄EPS为2.03/4.37/6.79元；根据SOTP估值法，给予2023年美团合计目标市值11,341亿元，对应目标价183元人民币/206港元，维持“买入”评级。