锡装股份：Indus Capital Advisors (HK) Ltd、开源证券股份有限公司等多家机构于5月17日调研我司

2023年5月17日锡装股份（001332）发布公告称Indus Capital Advisors (HK) Ltd李威律、开源证券股份有限公司熊亚威、民生证券股份有限公司罗松、上海承周资产管理有限公司漆启焱、上海宽远资产管理有限公司何潇、上海证券有限责任公司刘阳东、拾贝投资李昌强、泰康资产管理有限责任公司段中喆、相聚资本管理有限公司叶善庭、亿度商务信息咨询(上海)有限公司谭震、永赢基金管理有限公司许拓、北京方圆金鼎投资管理有限公司董能婧、浙江浙商证券(601878)资产管理有限公司刘玮奇、中海基金周天昊、中国国际金融股份有限公司严佳、中信建投(601066)证券股份有限公司邓皓烛、中银国际证券股份有限公司曹鸿生、博道基金管理有限公司吴子卓、德邦证券股份有限公司唐保威、东北证券(000686)许恩源、广发证券(000776)王宁、国联证券张旭、杭银理财有限责任公司陈立、嘉合基金管理有限公司罗永超于2023年5月17日调研我司。

具体内容如下：

问：公司在同行业间的竞争优势有哪些？

答：近几年高通量换热器毛利率在 40%以上，明显高于普通换热器毛利率水平。同时不同订单毛利率差异大，产品大小、材质类型、产品结构、技术难度、竞争格局都会影响合同毛利率，每个合同毛利率都会有差异。

六、2022 年石油炼化领域的收入下滑比较快，该行业未来展望怎么看？

参考中石油、中石化 2022 年年报披露数据，两集团预计 2023年资本开支相比 2022 年有所缩减。长远的情况难以判断，个体方面感受不一样。年初至目前，公司新增订单总额同比有所增长。 七、公司在核电领域的业务情况？

核电领域，公司主要和法玛通公司合作，供应的产品主要为安全壳过滤排放系统相关设备。该领域公司承接的订单量不大。核电领域订单生产周期较长，款较慢。

八、光热发电业务进展情况？

光热发电有两个技术路线塔式和槽式，公司具有竞争优势的油盐换热器产品是应用在槽式项目。目前国内槽式项目投资比较少，国内已商业运行的 2 个项目都有使用公司的油盐换热产品。 近期，公司承接了宝武清洁能源槽式光热项目的油盐换热器订单。

九、公司产能现状及新增建设情况？

目前公司产能约为年产 1.7 万吨压力容器类产品，销售收入的增长主要是高价值的产品占比提升。1.2 万吨高效换热器募投项目，预计 2024 年中期竣工，会逐步形成产能。

十、去年外销占比 14%左右，未来发展规划？

近几年国内项目相对较多。今年业务人员会主动走出去，通过拜访沟通和技术交流，努力拓展外销订单，提高外销占比。

十一、目前客户对交期要求是赶时间还是延期情况多？

产品交付期通常不会提前，由于客户项目进程及非标设备生产特点，交付有所延后情况较为常见。

十二、交付之后多久确认收入？

公司内销是按产品交付到客户现场经客户签收确认后确认收入。公司不负责设备安装调试。公司发货前组织质量检验，通常客户也会派人到公司现场检验。

十三、公司产品生产周期？

生产周期长短不一，通常 6-12 个月，但也有超过 12 个月。

十四、高通量渗透率不快，募投项目都是高通量，怎么匹配产能？ 金属压力容器大都是非标产品，产线具有一定的通用性。但从公司产能规划上，未来还是紧盯高效换热产品，做自己擅长的产品。努力拓展新市场和新领域。

十五、是否会推出股权激励？

有考虑，具体安排以后续公告为准。

锡装股份（001332）主营业务：金属压力容器的研发、设计、制造、销售及相关技术服务。

锡装股份2023一季报显示，公司主营收入3.28亿元，同比上升16.77%；归母净利润5430.27万元，同比下降23.5%；扣非净利润4201.98万元，同比下降39.98%；负债率26.25%，投资收益285.62万元，财务费用-114.56万元，毛利率24.29%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，锡装股份（001332）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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