汽车行业周报：乘用车终端需求修复 新能源车下乡拓大市场

　　行情回顾：上周，S W汽车板块下跌0.7%，沪深300上涨0.2%。估值上，截止5 月19 日收盘，汽车行业PE（TTM）为25 倍，较前一周下跌0.8%。
　　投资建议：乘联会数据显示，5月1-14 日乘用车零售70.6 万辆，同比增长55%，环比增长24%；新能源乘用车零售21.7万辆，同比增长101%，环比增长17%。
　　目前来看，乘用车终端市场有所修复系二季度新车型陆续上市，“五一”订单开始交付所致。此外，近期政策端开始布局新能源汽车下乡，新能源迎政策利好确定性较强，预计25年市场规模超过5000 亿元。投资机会方面，建议关注业绩增长确定性强以及在北美及周边布局从而有望享受今年美国电车高增长红利的优质汽车零部件标的，比如特斯拉产业链标的；此外，建议关注复苏预期确定性高的重卡板块优质标的。
　　乘用车：5月1-14 日，乘用车批发55.3 万辆，同比增长30%，环比增长19%；乘用车零售70.6 万辆，同比增长55%，环比增长24%。伴随价格战影响消退，市场观望情绪减弱，叠加“五一”假期影响，5 月批发、零售端出现同环比双增长，符合预期。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）、上声电子（688533）、常熟汽饰（603035）、阿尔特（300825）。
　　新能源汽车：5 月1-14 日，新能源汽车零售21.7 万辆，同比增长101%，环比增长17%；新能源乘用车批发19.3万辆，同比增长69%，环比增长13%。
　　近期国务院总理李强在山东金宝汽车城调研指出“要优化购买使用政策，加快充电桩等基础设施建设”，国家支持新能源汽车发展的意图未变。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、文灿股份（603348）。
　　智能汽车：《2023 中国智能汽车发展趋势洞察》预计，25年国内L2+渗透率将达43%，智能网联汽车产业规模5305 亿元，汽车产业或在此背景下迎来变革，智能化成主要发展趋势。建议关注：1）华为汽车产业链，如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）；2）摄像头/毫米波雷达/激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）。
　　重卡：二季度是重卡需求淡季，考虑22年5月基数偏低，预计23年5 月销量仍有望实现同比较快增长。目前来看，22 年延迟的重卡更换需求正在逐步释放，叠加国内车企对海外市场的开拓，复苏仍将是今年重卡行业的主线，重卡行业的马太效应持续显现，行业头部公司优势突出，未来市场份额预计稳中有升。
　　主要标的：中国重汽（3808.HK/000951）、潍柴动力（2338.HK/000338）、奥福环保（688021）、天润工业（002283）。
　　风险提示：政策波动风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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