网约车、外卖员饱和，黄金时代结束了！

（节目录制于2023年5月24）

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前两天，人社部还发布了新的规定，要求网约车司机每天工作时间不能超过8个小时，每个星期的工作时间不能超过40个小时。

为什么人社部会发布这样的规定呢？一方面当然是为了保证网约车司机们的合法权益，另一方面，则是因为网约车出现了饱和。

之前很长一段时间，跑网约车成了很多人灵活就业的选择，但是现在网约车已经相当饱和，最近全国很多地方都发布了网约车饱和的预警，4月份，济南、温州、东莞纷纷发布网约车饱和预警，提醒司机们谨慎入局网约车平台， 5月5号，三亚直接暂停了网约车办证，5月15号，长沙也发布通知，暂停了网约车办证。

2021年3月份，滴滴上总共有1300万司机，到今年的3月，滴滴上的司机就变成了1900万人，短短两年时间增长了600万！供给增加，但是需求却在减少，2021年的时候，全国网约车用户有4.53亿人，而2022年的时候，全国网约车的用户规模却降到了4.37亿人，不增反降。

原来，不少网约车的司机，每天都可以跑五六百的流水，现在就是累死也不一定能跑四百的流水，4月份，全国网约车订单总数是7亿单左右，平均每辆车每天的订单只有10单左右。在一些运力严重饱和的城市，很多司机可能只能在温饱线上挣扎。

不光网约车饱和，外卖员也开始了饱和，3月份的时候，广州就出现了外卖员招满的新闻，以前是招不满人，现在是大量的年轻人想来报名，却办不了入职，想要去送外卖还得托关系送礼，原来，打工人的口号是 “大不了就去送外卖”，现在，送外卖都未必有这个机会。

4月份，官方统计的青年失业率达到了20.4%，这意味着16-24岁的年轻就业人口中，五个中就有一个人失业。

为什么疫情结束了，我们的经济正在恢复，青年失业率却如此之高，就连网约车、快递员这种行业都开始了疯狂内卷呢？

最大的原因还是增量空间的减少，今天，我们就来聊聊这个话题，这篇文章主要分为两部分内容：

第一部分，全球经济增量空间的减少。

第二部分，不动脑袋投资的时代已经结束了！

首先是第一部分，全球经济增量空间的减少。

中国青年失业率居高不下，那别的国家青年失业率是什么情况呢？

国际劳工组织之前发布了一份《2022年全球青年就业趋势》报告，2022年，全球青年失业率是14.9%，欧洲失业率是16.4%，亚太地区是14.9%，北美地区是8.3%，全球的青年失业率都非常之高，大家的日子其实都不太好过。

中国的大厂最近一直在不停的裁员，腾讯的一季报显示裁员了1万人，阿里呢，更多裁员了1.9万人，oppo旗下的哲科更是直接解散，3000人一个不剩。

而美国那边呢，裁员的力度一点也不比中国差。去年11月份，Meta，就是原来的脸书，官宣裁员1.1万人，今年1月份，亚马逊裁员1.8万人，谷歌宣布裁员1.2万人，微软宣布裁员1万人，到今年3月份，脸书又裁员了1万人。今年前几个月，美国科技企业一共裁员了19万人。

而且，裁员已经线上转移到线下，从科技行业向消费和娱乐行业蔓延，美国零售业巨头沃尔玛宣布裁员2000人，娱乐业巨头迪士尼裁员7000人。五一的时候，IBM宣布暂缓招聘2.6万个后台岗位，5月9号，电影公司派拉蒙宣布裁员。美国不少咨询公司一边教大企业裁员，一边对自己人下手，咨询巨头埃森哲宣布裁员1.9万人。

硅谷一个著名投资人说：“未来企业裁员不止13%，甚至可能高达40%—50%”，“钢铁侠”马斯克回应说：“我希望你是错的，但是我怀疑你是对的。”为什么马斯克会这样想呢，因为马斯克自己也在裁员，从去年十月份，马斯克收购了推特开始，马斯克就开始对推特裁员，从一开始的7500人，到现在只剩下1000多个人，裁员了85%，现在的推特，出人意料的是，推特不仅没因为裁员受到什么影响，反而活得还挺好。

而且，随着人工智能和自动化技术的突破，未来需要的人力会越来越少。

为什么中美两国的大厂们都纷纷开始裁员？

直接原因是中美各自经济周期的原因，更根本的原因则是全球经济的增量空间见顶，在看不见更多增量空间的情况之下，好好维护基本盘，搞好降本增效已经成了这些企业的首要任务，所以我们看到华为的轮值董事长换成了财务口出身的孟晚舟，京东的也一样，ceo换成了首席财务官出身的许冉。

现在的全球经济，已经事实上陷入了“马尔萨斯陷阱”之中，什么是马尔萨斯陷阱？就是当人口增长到一定程度，就会因为人均资源不足，陷入到饥荒、战争中去。所以在工业革命之前，全球人口的增长非常缓慢，因为资源是有上限的，一旦人口超出了这个上限，就养活不了这么多的人口。

而两次工业革命和战后的信息技术革命，让马尔萨斯陷阱一度失灵，但是现在，因为新技术迟迟没有突破，所以我们再一次陷入马尔萨斯陷阱之中，只不过，现在的方式相比之前更柔和，更温情脉脉而已，本质并没有什么区别。

至于我们所说的互联网革命，只不过是把线下的东西搬到了线上，并没有生产力上的提升，而新能源车的革命，则仅仅是去挤压燃油车的空间，在燃烧效率上甚至远不如燃油车，只不过因为全球环保的大趋势，这才有了新能源的生存空间。

未来真的要想突破现有的发展瓶颈，还是要看核聚变这类技术什么时候能落地，不过从现在来看似乎还遥遥无期。

对于中国人来说，属于我们的经济高速发展的阶段已经结束，而大众的潜意识里，却可能并不这么认为，似乎大家还活在过去，活在过去40多年高速增长的环境中，还幻想着未来高速增长能够一直持续，却很少人愿意承认，高速增长正在离我们远去，并且可能只存在理论之中。

接下来是第二部分，不动脑袋投资的时代已经结束了！

既然全球经济增量空间已经见顶，中国高速增长时代已经结束，那么，对于我们投资有什么影响呢？这种大环境会怎样影响我们的资本市场呢？

最大的可能是投资将会以“稳”为主，并关注那些为数不多的增量行业。

前段时间，巴菲特的老搭档，99岁的芒格对媒体说：“投资的黄金时代已经结束，投资者将需要应对低回报期的挑战。”并说自己和巴菲特是特定时期和完美机会的产物，他们生活的时代是成为普通股票投资者的完美时期。

芒格的意思，翻译成中文就是，自己的成功不仅要靠个人的努力，更要考虑历史的进程。

最近，我们可以看到巴菲特不断重仓日本五大商社，但其实，日本五大商社占到伯克希尔的仓位其实是比较低的，巴菲特主要投资的还是美国市场，到2022年年底，伯克希尔前十大重仓股分别是苹果、美国银行、雪佛龙、可口可乐、美国运通、卡夫亨氏、西方石油、穆迪、动视暴雪和惠普，占总持仓的88.9％。而第一大重仓股票是苹果，占到伯克希尔投资的38.9%。

在我们的印象中，苹果好像是一家科技公司，但实际上，现在的苹果，早就不是乔布斯时期的科技股了，库克上台之后，苹果已经越来越像一只消费股，一个电子领域的消费公司，巴菲特之所以重仓苹果，也看中了苹果的现金流回报能力，还有它稳定的用户基础形成的护城河。

至于巴菲特去年来一直重仓的西方石油呢，则是美国最大、成本最低的石油公司，平均每桶石油的开发成本仅仅是40美元，随着长期通胀中枢的抬高，还有美国石油公司不再大规模投入资金扩产，美国版的供给侧之下，西方石油就变成了一只稳定的现金奶牛，股息率高达8%，所以对待西方石油的股票，巴菲特是有多少就买多少。

大洋彼岸是这样的情况，映射到中国股市，就是去年的煤炭股和今年的“中特估”，去年煤炭股的行情一方面是由于俄乌冲突之下，全球能源价格的抬升，另一方面则是由于供给侧改革，煤炭行业整体供给受限，需求稳定，逐渐就从一个无人问津的夕阳行业变成了一个高利润、高分红、高股息的优质防御板块，即便是能源价格已经从高点跌落，中国神华、陕西煤业(601225)这些巨无霸的股票却依旧维持在高位。

而今年的中特估的逻辑也是类似的，在以日本五大商社为主的日经指数屡创新高的同时，中国这边中特估的股票也在一路猛涨，一方面是由于地缘政治的缘故，另一方面则是由于全球增量空间不够，投资者只能从存量市场寻找稳定的分红标的，特别是中特估的一些公司，一个公司或者几个公司就垄断了一个行业。在投资游戏变得更加困难当下，越来越多的个人和机构试图玩这个稳定的游戏。

至于前段时间风头正劲的人工智能板块，则是现在为数不多的增量空间，在巨大的增量诱惑之下，无数散户和机构的资金都疯狂涌入，不是因为人工智能很快就能落地，而是实在是市场上其他的投资机会不够吸引人。

当然了，股市不光要看经济基本面，还要看资金面，每当经济底部的时候，都是政策预期最饱满、市场资金最为充裕的时候，资产价格的上涨，并不会因为全球增量空间见顶而结束，只是投资难度会变得越来越大，这并不能一概而论。

对于我们个人来说，我们可能要充分认识到世界已经变了，再也不是过去野蛮生长的黄金时代了，可能在未来的很长时间里，收入增长的空间都会非常有限，新的就业机会也会变得更加稀缺，我们要做的，是要慢慢习惯周围的这种声音，平静地熬过这一段时期。

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文章来源：根据喜马拉雅《小马哥财道》录音整理

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