电力设备行业周报：广东海风3年开工12GW SNEC盛会强化N型绝对主角地位

　　核心推荐：天顺风能、双良节能、科华数据、TCL 中环、宁德时代。
　　光伏：“SNEC 盛会”重新拉动光伏热度，N 型产品成展会绝对主角。5 月24-26 日，第十六届上海SNEC 国际太阳能光伏展时隔两年后隆重启幕，N 型高效大尺寸组件产品成为此次展会最大亮点。N 型有望加速对P 型产能迭代，拥有先进产能企业率先获得超额技术红利。从此次展会反馈看，光伏产业内从业人员对需求端增长均表达乐观预期。在国内外终端需求的高增长强支撑下，装机需求多月持续上修预期，SNEC 展会表现出产品在销售端的火热，尤其是高功率组件在高端市场的旺盛需求。我们认为行业的核心是优质产能对落后产能的淘汰，未来先进产能或将保持结构性紧缺，N 型先进产能有望加速对P 型产能的迭代，拥有先进产能的企业也即将获得此轮超额技术红利，光伏板块有望迎来估值重塑。在本轮光伏行业新技术更迭中，建议专注在整个N 型产业链进行布局。推荐N 型硅料：协鑫科技、通威股份；N 型硅片：TCL 中环；N 型电池：钧达股份；N 型组件：晶科能源、晶澳科技、天合光能、隆基绿能；N 型辅材：POE 粒子、topcon 银浆、高纯石英砂等。硅料价格下滑背景下，组件端盈利将进一步修复，持续推荐一体化组件龙头晶澳科技、晶科能源、天合光能、隆基绿能、东方日升等。首推直接受益的辅材环节，胶膜福斯特、赛伍技术、海优新材，天宜上佳等。组件需求提升+硅片率先让利，优选电池+组件环节。组件推荐顺序为天合光能、晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、东方日升，关注电池片钧达股份。地面电站放量利好逆变器阳光电源，支架中信博、意华股份、清源股份。
　　风电：未来3 年，广东新增建设8GW、开工建设12GW！海风大规模起量。5 月24 日，广东发布《推进能源高质量发展实施方案的通知》（2023-2025 年），要求新增建成约800 万千瓦海上风电项目；开工建设约1200 万千瓦海上风电项目。2025 年全省可再生能源发电装机规模达到7900 万千瓦。未来3 年，广东新增建设8GW、开工建设12GW。广东海风产业链各环节需求高。
　　考虑到海风对生产基地区位有所考究，因此广东海风大规模发展更利于本土生产基地发展，重点关注广东布局企业。双30 政策+海风迈向深远海发展，基础与海缆环节单GW 价值量提升。基础环节，广东海域更适宜导管架，导管架单台用量更重，由于目前导管架产品生产和运输难度大，稀缺性强，海上基础单吨盈利方面，导管架＞单管桩＞海塔。海缆环节，由于海风走向深远海，高电压等级海缆技术壁垒高、柔性直流海缆壁垒升高，海缆环节抗通缩能力强、海缆价值提升。
　　从估值性价比维度去看，首推天顺风能，国内陆风塔筒龙头标的，积极布局海风产能；其次关注海缆，如东方电缆、中天科技、亨通光电。关注海上管桩环节，海力风电、大金重工。关注风机大型化之后带来的轴承技术进步，长盛轴承、恒润股份、新强联；关注风机大型化方向下，主机厂毛利率企稳修复机会，关注金风科技、电气风电、明阳智能、运达股份等。
　　氢能：1-5 月国内电解槽招标量582MW，中标量440MW，阳光氢能中标130MW 位列第一。
　　2023 年1-5 月，国内已开标大型绿氢项目共9 个，电解水制氢设备总招标量582MW，以碱性设备为主；已进行中标公示项目共5 个，总中标量440MW，中标总金额超8.8 亿元，其中中标的碱性电解槽规模均为1000Nm3/h，PEM 电解槽为200Nm3/h。项目中标量来看，阳光氢能（阳光电源氢能公司）以中标130MW 位列第一。推荐方向：推荐具备品牌和渠道优势的龙头隆基绿能、阳光电源；优质设备厂商双良节能、亿利洁能、华电重工、昇辉科技、华光环能。推荐关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。
　　储能：5 月W4（5.18~5.24）储能相关招标总规模约891MW/2114MWh，碳酸锂价格逐步企稳致中标均价环比上降。1）招标规模：5 月累计（5.01~5.24）储能相关招标总规模约1296MW/3174MWh。其中5 月W4（5.18~5.24）储能相关招标规模891MW/2114MWh。2）中标规模：5 月W4（5.17~5.24）储能相关中标总规模约308MW/408MWh，其中储能系统175MW/500MWh，EPC 中标172MW/322MWh。3）中标均价：5 月累计（5.01~5.24）储能系统中标均价为1.042 元/Wh，储能EPC 中标均价为1.838 元/Wh，储能系统、EPC 中标均价均较4月回落。主要系近期碳酸锂价格逐步企稳，预计将或催化大储订单需求。推荐方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，首推阳光电源、东方日升、科华数据。
　　新能源车：比亚迪推出首款集成刀片电池的储能系统“比亚迪魔方”、宁德时代发布无需依赖外部辅助电源的零辅源光储融和系统解决方案。在本周SNEC 第十六届（2023）国际太阳能光伏与智慧能源（上海）大会暨展览会上，比亚迪推出搭载全球唯一通过“针刺实验”刀片电池的储能系统“比亚迪魔方”，可应用于工商业储能和储能电站两大领域，获颁储能刀片电池系列产品认证证书及国内首张刀片电池储能系统北美认证证书。产品采用全球首创CTS 技术，将零部件数量降低36%、空间利用率显著提升98%、结构强度提升30%。本次推出高低容量两个版本魔方产品，已累计交付超1GWh。同日，宁德时代发布零辅源光储融和系统解决方案，采用光伏组件、光储变流器及储能电柜三大模块，可实现毫秒级响应，同时运行效率提升10%。通过采用耐高温的石墨负极材料及特制的电解液配方，系统循环寿命高达1.5 万次；通过首创的独立本地能量管理系统（LEMS），可以实现和整站能量管理系统（EMS）的实时通讯及智能运行。可以看到，电池技术的持续更新迭代将不仅体现于动力电池领域，还会在储能领域得以显现。伴随着新能源汽车行业的持续发展，以及储能市场的爆发，预计相关公司的前期研发投入有望进一步兑现，电池板块的长尾效应也将快速凸显。推荐电池头部宁德时代、亿纬锂能；盈利相对见底的结构件科达利、祥鑫科技，电解液天赐材料、新宙邦和负极尚太科技、璞泰来；充电桩板块通合科技、沃尔核材、欧陆通，盛弘股份、炬华科技、道通科技。
　　风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期，模型测算风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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