欧元区5月CPI意外降温 但欧洲央行加息仍未完待续

智通财经APP获悉，周四公布的数据显示，主要受能源成本下降的推动，欧元区5月调和CPI同比增长6.1%，预期6.3%，前值为7%，为一年多来的最低水平。不包括燃料和食品在内的欧元区5月核心调和CPI同比增长5.3%，预期为5.5%，前值为5.6%。

在欧洲大陆的民众正在艰难应对严重生活成本危机的情况下，欧元区通胀的放缓将受到政界人士和货币政策制定者的欢迎。但核心通胀的顽固性质意味着，尽管德国最近陷入衰退，金融危机仍在发酵，欧洲央行官员仍计划继续加息。

虽然欧元区潜在通胀降幅超过预期，但欧洲央行行长拉加德表示，“没有明确证据”表明通胀已经见顶，并承诺进一步加息。拉加德周四表示:“没有明确的证据表明核心通胀已经见顶。我们已经明确表示，我们仍有理由将利率降至足够限制性的水平。”此外，拉加德还表示，通胀过高、且将长期保持这种状态，“我们需要继续我们的加息周期，直到我们有足够的信心，通胀能够及时回归我们的目标”。

这与彭博经济学家Maeva Cousin的观点相似：“管理委员会现在放松警惕还为时过早——我们预计基数效应和统计扭曲将在整个夏天再次推高核心通胀率，并使欧洲央行在接下来的两次会议上继续加息。”

投资者和经济学家普遍预计，欧洲央行于6月15日将再加息25个基点，并认为可能还会有一次加息来结束这个周期。周四的数据没有改变货币市场的利率押注，货币市场已经消化了本周早些时候公布的欧盟成员国通胀数据。

德国自疫情以来首次出现衰退，突显出这个欧洲大陆最大经济体的脆弱性——尽管在俄罗斯入侵乌克兰后，德国斥巨资保护家庭免受能源账单飙升的影响。与此同时，欧洲央行在周三公布的《金融稳定评估报告》中警告说，紧缩政策使金融市场面临负面冲击的风险，并正在考验家庭、企业、政府和房地产行业的韧性。

不过，尽管欧元区20国的金融稳定和经济增长面临着挥之不去的危险，但努力让通胀率回到2%的官员们仍重申，自去年7月以来的一连串加息并未结束。欧洲央行副行长Luis de Guindos在周三公布报告的序言中写道:“价格稳定对于持久维护金融稳定仍然至关重要。”

欧洲央行重点仍然是解决价格问题，这不仅包括提高借贷成本，还包括在达到峰值后维持利率水平。欧洲央行政策制定者表示，将消费者价格涨幅拉回2%的目标对支撑经济扩张和金融稳定至关重要，这两个领域都感受到了利率上升的影响。

欧洲央行已经大幅提高了利率，但多位欧洲央行管委本周也表示核心通胀仍然过高，仍然需要进一步加息。例如，立陶宛央行行长Gediminas Simkus周二表示，预计欧洲央行将在今年6月和7月再次上调关键利率25个基点。

而意大利央行行长Ignazio Visco周三表示：“必须继续确定货币政策立场，以保证通胀逐步回归目标水平。欧洲和美国的通货膨胀现在都在下降。然而，其核心组成部分，即不包括食品和能源，核心通胀仍然很高。”

其次，爱沙尼亚央行行长Madis Muller表示，欧洲央行可能会至少再加息两次。Muller周三称:“考虑到目前通胀的速度，我认为我们很可能会有不止一次加息25个基点。在我看来，预计明年初利率会下降可能过于乐观。”荷兰央行行长Klaas Knot也认为市场有关明年年初降息的预期过于乐观。

贝莱德高级宏观策略师Laura Cooper本周早些时候称：“是的，随着我们开始看到食品和能源冲击的消退，总体通胀正在下降。但显然核心服务业通胀继续显示物价持续上涨，这确实暗示欧洲央行将不得不在相当长一段时间内将利率维持在限制区间。”