侃股：存款降息利好银行股

多家银行降低了存款利率，而单独的存款降息，对银行股的业绩构成利好，同时6月8日的银行股也表现非常活跃，说明市场认可其中的逻辑，投资者也应该多关注中特估带来的投资机会。

对于银行而言，在贷款不变的前提下降低存款利率，实际上就是在降低经营成本。如果销售价格和销量没有变化，生产成本下降了，那么银行股的业绩自然会有所提升。例如某银行2022年末存款29.87万亿元，假如降息0.05个百分点，那么就能节约利息支出149.35亿元，这些就成为了这个银行新增的利润。

当然有人会说，银行降息了，会不会使有些人不再把钱存在银行？这种情况不能说绝对没有，但是能把钱存在银行的人，主要就是看重了银行存款保本的功能，很少有人会因为利息降了一点点放弃在银行存款，更多的储户只是在不同的银行之间转移存款，而并不会放弃把钱存在银行。尤其是在行业内集体存款降息的情况下，更不会出现存款大幅减少的可能。

此外，存款利率下降也能提高银行股的估值水平。大家都知道市盈率这个概念，但是少数投资者并不知道为什么市盈率20倍就是合理的。市盈率代表买入这家公司，公司利润20年后能让投资者收回投资本金，这就是20倍市盈率。那么为什么是20不是30？因为以前银行存款利率大多在5%左右，投资者把钱存在银行，大约也是20年后收回本金。所以股民就用买股票和存银行对比，认为股票也应该20年回本。

那么假如银行存款利率降到2%，储户把钱存在银行就得50年才能收回本金，同样的，股民买股票也就能接受50年回本，所以股票的合理市盈率水平也就能够高达50倍。这样一来，银行股的估值也就显得更加具有吸引力。

当然这些估值都是理论上的数据，股价还会受到很多因素的影响，但是在其他因素不变的情况下，银行存款降息显然对银行股的股价和估值都很有好处。再往更深层次研究，如果银行存款降息能够推动合理估值水平提升，那对于整个中特估概念股都是具有长期利好支持的。

其实，A股投资者对于银行股等优质低市盈率股一直有估值误区，认为金融大象就应该是破净股，其实并非如此，这些股票才是最具安全边际的股票。

所以本栏说，投资者在当前的股市中，一定要树立价值投资的理念，寻找真正有价值的好公司长期持有，而中特估概念股正是这样的好公司的集合。虽然说公司与公司之间总会有孰优孰劣的区分，但是中特估整体的估值水平明显要低于非中特估概念，所以从长期走势看，中特估概念股强于其他股票也是大概率事件，投资者未来在选股上，也应该倾向于中特估概念股，因为大资金也是这么个思路。

北京商报评论员 周科竞