基础化工行业周报：PSPI国产化突破 推动OLED面板及半导体产业向好发展

PSPI 兼具光刻胶和介电绝缘层功能，可有效缩短器件制造工艺。光敏聚酰亚胺（PSPI）兼具光刻胶和介电绝缘层的功能，可以不需要借助其他光刻胶就能实现聚酰亚胺（PI）薄膜图案化，从而节约了材料成本，同时显著缩短了集成电路制造工艺，提高了光刻图形精度和成品率。PSPI 是一种组合体系，不仅包括聚酰亚胺树脂（光敏或非光敏），也包括所添加的光敏剂、增感剂、光引发剂、催化剂以及其它添加剂。与普通光刻胶一样，根据发生光反应后光刻胶溶解性的不同，PSPI 也可分为正性PSPI（p-PSPI）和负性PSPI（n-PSPI）。
PSPI 可应用于集成电路、OLED 等高端领域，国产厂商突破海外技术壁垒有望实现放量。在集成电路领域，PSPI 通常被用作缓冲涂层、钝化层以及多层互连的平坦化层，同时在现代先进封装技术中，PSPI 可被用作再布线（RDL）的介质。在MEMS 领域，PSPI 可作为理想的层间和金属线间的介电绝缘材料以及MEMS 系统组件构筑的结构材料。在OLED 领域，PSPI 可以被用于晶体管的表面平坦化层和支撑层，同时PSPI 也可以作为有序分割像素单元的像素定义层（PDL）。随着国内集成电路、OLED 面板等产业需求的进一步扩大，国内PSPI 的市场规模也将持续扩增。根据鼎龙股份的预测，2025 年国内PSPI 的市场规模将有望达到35 亿元。由于PSPI 行业技术壁垒较高，目前日本和美国企业仍占据全球PSPI 市场的主导地位。国内方面，奥来德、鼎龙股份已陆续实现PSPI 的国产化突破，国产产品放量可期。
板块周涨跌情况：过去5 个交易日，沪深两市各板块大部分呈跌势，本周上证指数涨幅为0.04%，深证成指跌幅为1.86%，沪深300 指数跌幅为0.65%，创业板指跌幅为4.04%。中信基础化工板块跌幅为0.9%，涨跌幅位居所有板块第9 位。过去5 个交易日，化工行业各子板块大部分呈跌势，涨跌幅前五位的子板块为： 聚氨酯（ +2.9%） ， 轮胎（ +0.9%） ， 氨纶（ +0%） ， 涤纶（+0%），氮肥（-0.5%）。
个股涨跌幅：过去5 个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：*ST 榕泰（+25.00%），东方材料（+12.92%），名臣健康（+12.90%），宏和科技（+12.87%），金牛化工（+9.70%）。基础化工板块跌幅居前的个股有：双象股份（-16.25%），双星新材（-15.34%），航锦科技（-14.03%），永太科技（-13.50%），雅本化学（-12.95%）。
投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣；③轻烃裂解板块：卫星化学、东华能源；④煤制烯烃：宝丰能源。（3）新材料板块：建议关注①半导体材料：晶瑞电材、彤程新材、华特气体、雅克科技、昊华科技、南大光电、江化微、久日新材、鼎龙股份；②风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；③锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；④光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业；⑤OLED 产业链：
万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。
风险分析：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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