道达投资手记：A股出现三大异象 变盘越来越近

6月14日（周三）中午，达哥看了一眼大盘，以为上证指数要“6连阳”，结果午后一波跳水，把大盘带绿了，尽管有过抵抗，但最终以绿盘报收。

整体来说，周三市场表现一般，并出现了一些不好的现象，虽然形态没走坏，但在变盘临近的时候，要做好两手准备。操作策略上，如果上证指数周四能反包周三的阴线实体，则继续持股；如果再度跌破3206点，则要小心向下，届时仓位上要及时控制。

鉴于对大盘以及主线板块的考虑，在市场调整的时候可以多关注防御类板块，比如景点及旅游回调到支撑位的机会；先正达IPO在即，是否有刺激种业的机会；有政策预期方向的地产板块的短线机会等。

周四凌晨，美联储议息会议靴子落地，会不会成为A股变盘的导火索？值得关注。

算力基建应该关注

大盘周三午后的跳水并不是一个好现象，上证指数的跳水出现了放量，深证成指则是放量滞涨，说明盘中有资金在指数冲高过程中逃跑。从分时图来看，上证指数午后的两波小幅跳水都能看到放量迹象，需要警惕。

第二个不好的现象，从走势结构来说，上证指数尝试突破箱体震荡的上沿，盘中创近期新高，但马上又回到箱体内运行，表明仍然是弱势。而且支撑大盘的力量——人工智能方向运行了这么久都没能将指数带出震荡格局，存在动能衰竭的迹象，一旦人工智能方向调整，还有谁能支撑大盘，值得怀疑。

第三个不好的迹象是银行板块下跌。在板块轮动的节奏中，按理说也该轮到大金融及“中字头”出来撑场面，遗憾的是，银行板块指数周三走出了放量的光脚阴线，且未出现止跌迹象，如果板块顺势继续下探，难免成为市场的拖累。

盘面上，属于算力一统江湖的一天。AMD正式发布MI 300芯片，HBM密度约为H100的2.4倍，但不具备H100所拥有的Transformer Engine，后者能让大模型的推理性能提升3倍，于是周二晚AMD跳水跌3.6%，而英伟达大涨3.9%。

达哥不看空AMD，毕竟是世界第二的AI算力提供者，肯定有市场份额，而且也会不断进化。

如果以此类比光模块或光芯片，实际上也只有高端的光芯片才是竞争力，中低端芯片存在较大的竞争压力。就这个层面来说，包括激光雷达芯片在内的光芯片，我国还是有相当强的全球竞争力。

算力属于数字经济的基建，也是数字经济的生产力。现阶段到未来几年，算力基建可能会成为重点和焦点。只要人工智能还在蓬勃发展期，对算力的需求就会每隔一段时间呈现翻倍增长，随之而来必然对CPO等快速提升算力的硬件投入也趋之若鹜。

白酒板块不宜追涨

我们要关心的是，A股CPO概念还要火多久，这样才能对我们的操作有指导意义。CPO“四小龙”（剑桥科技(603083)、联特科技、新易盛(300502)、中际旭创(300308)）周三都有点英雄迟暮的状态，有一种交接到了新生力量手中的感觉，诸如铭普光磁(002902)、太辰光(300570)、源杰科技、天孚通信(300394)等补涨。

只要补涨股和龙头股都没有出现集体性退潮，CPO就仍然是值得操作的方向，自然有资金愿意不断试错。

与此同时，人工智能虽有分化，但也有亮点，有高标股继续拉升，有人气股从跌停拉到红盘，资金强度可见一斑，从这个角度上来说，人工智能也不算完。只是人工智能已经过了无脑买的阶段，节奏很重要，要么龙头，要么后排补涨，处于中间的个股很容易尴尬。尽量关注那种前期拉升明显、资金参与度高的个股。

除算力链、AI+以外，其他板块几乎都靠边站。市场的这种偏见，需要尽快改变才好。

酿酒板块走强，没有什么特别的利好刺激。从基本面看，消费目前依然处于弱复苏态势，由于“618”大促临近，再加上暑期将至，有些细分领域可能超预期，比如啤酒。贵州茅台(600519)召开股东大会，搁往年都是财经头条，但今年则由于茅指数集体扑街，关注度极低。白酒板块已经连续3个交易日放量反弹，离上方60日均线的重压力区比较近，再追涨也不合适。

汽车零部件板块回调，短期并未出现结束迹象，且内部强势个股的梯度维持得不错，仍然可以用短线回调的思路对待，但由于板块指数刚好在压力位附近，尽量选择强于板块指数的个股。

（张道达）

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