盛新锂能：营收破百亿、净利翻了5倍，或比亚迪加持

罗盘50从规模、成长性、盈利性、利润结构、造血能力、对上下游议价能力、偿债压力、分红水平、商誉风险和北上资金10大维度出发，对A股上市公司进行综合排名。罗盘50成份股于中国A股上市公司全部发布2022年报后的5月1日更新，已正式对外发布，详细名单在文章末尾供大家参考。

今天我们一起盘下新上榜罗盘50排名第45位的盛新锂能2022年报表现出的核心财务特征。

1、2022年，新能源汽车行业延续良好发展态势，储能行业保持高速发展，锂盐产品市场需求旺盛、锂盐价格维持高位。

盛新锂能业绩快速增长，其中营收翻了3倍、毛利翻了4倍、净利翻了5倍。“开源”式业绩增长质量高，且表现出较高的成长性，或比亚迪(002594)加持。

2、毛利率提高带动核心利润率改善。盛新锂能经营资产报酬率的改善主要来源于经营资产周转率的改善。

3、盛新锂能ROE的改善主要来源于总资产报酬率的改善。

4、经营活动无资金缺口，经营活动具备一定的造血能力，但无法覆盖快速增长的战略性投资，更无法完全覆盖所有投资活动对资金的需求。

5、经营活动与投资活动资金缺口迅速扩大。公司融资手段多元，主要通过债权和股权方式融资。盛新锂能持续有新增贷款，且新增贷款规模快速增加。盛新锂能金融负债水平较高，非必要融资产生的财务费用将对公司效益产生不必要的冲击。

6、资产规模有所扩张，经营资产占比不高，货币资金占比较高。资金来源上表现出“输血”“造血”支撑度增加的趋势。

下面是对盛新锂能2022年报关键特征的解读。

公司业绩快速增长，其中营收翻了3倍、毛利翻了4倍、净利翻了5倍。2022年报盛新锂能营业总收入120.39亿元，同比增速310%，毛利润72.32亿元，同比增速431%，核心利润66.62亿元，同比增速502%，净利润56.94亿元，同比增速556%。

净利润增长质量较高。盛新锂能2022年报净利润56.94亿元，利润主要来源于经营活动产生的核心利润和政府补助。2022年经营活动产生的核心利润较去年同期增加55.55亿元，净利润的增长主要来自经营活动盈利的增长。

经营活动成长质量较高。盛新锂能毛利润2022年较2021年同期增加58.7亿元，费用增加3.15亿元，产品盈利增长的同时，费用支出增长可控，“开源”式业绩增长质量较高。

经营活动具备一定的造血能力，能够为投资活动提供一定的资金支持，但并未能完全覆盖，仍需依赖外部资金支撑发展。

从盛新锂能2022年报的现金流结构来看，期初现金8.88亿元，经营活动净流入17.33亿元，投资活动净流出28.20亿元，筹资活动净流入47.83亿元，累计净流入37.19亿元，期末现金46.07亿元。

从盛新锂能2020年报到本期的现金流结构来看，期初现金1.81亿元，经营活动净流入17.25亿元，投资活动净流出28.98亿元，筹资活动净流入55.75亿元，其他现金净流入0.24亿元，三年累计净流入44.26亿元，期末现金46.07亿元。

经营活动无资金缺口。盛新锂能2022年报经营活动现金净流入17.33亿元，较2022年报增加15.14亿元，2020年报到本期经营活动累计产生净流入17.25亿元。

自身造血能力无法覆盖快速增长的战略性投资。盛新锂能2022年报战略投资资金流出14.38亿元，较2021年报增加10.19亿元，增速243.11%，战略性投资的资金投入快速增长。盛新锂能2020年报到本期战略投资资金流出21.88亿元，经营活动产生现金净流入17.25亿元，经营活动的造血能力无法覆盖战略投资的资金流出。

公司融资手段多元，主要通过债权和股权方式融资。盛新锂能持续有新增贷款，且新增贷款规模快速增加。

盛新锂能2022年报筹资活动现金流入60.01亿元，筹资流入主要来源于债权流入（58.71%）和股权流入（36.96%）。较2021年报增加36.88亿元，增速159.46%，筹资活动现金流入快速增加。盛新锂能2022年报债务净流入27.86亿元，较2021年报增加25.63亿元，公司持续有新增贷款，且新增贷款规模快速增加。

资产规模有所扩张。2022年12月31日盛新锂能总资产184.31亿元，与2022年09月30日相比，盛新锂能资产增加43.60亿元，资产规模快速增长，资产增速30.98%。

从2022年12月31日的合并报表的资产结构来看，经营资产占比不高，货币资金占比较高，资金的使用效率可能存在问题，需要进行有效的现金管理，在保证流动性的基础上，如对现金进行稳健理财等，提高资金的使用效率。

从2022年6月30日的经营资产结构来看，存货占比27%，商业债权以及固定资产均占比23%。

盛新锂能ROE的改善主要来源于总资产报酬率的改善。

2022年报盛新锂能ROE62.30%，较2021年报增加41.85个百分点，股东回报水平提高。总资产报酬率44.28%，较2021年报增加29.93个百分点，总资产回报水平提高。权益乘数1.42倍，较2021年报降低0.01倍，股东权益撬动资产的能力基本稳定。

资金来源上表现出“输血”“造血”支撑度增加的趋势。

从2022年12月31日盛新锂能的负债及所有者权益结构来看，公司的资本引入战略为均衡利用股东入资、利润积累、金融负债的并重驱动型。其中，利润积累是资产增长的主要推动力。与2021年12月31日相比，金融性负债占比明显增长，留存资本占比明显增长，股东入资占比明显降低，公司在资金来源上表现出金融性负债、留存资本支撑度增加的趋势。

毛利率提高带动核心利润率改善。盛新锂能经营资产报酬率的改善主要来源于经营资产周转率的改善。

2022年报盛新锂能经营资产报酬率86.50%。较2021年报，经营资产报酬率增长61.20个百分点，增幅241.89%，经营资产报酬率有所改善。核心利润率55.34%。与2021年报相比，核心利润率上升17.59个百分点，增幅达46.61%，经营活动盈利性改善。经营资产周转率1.56次，较2021年报增加0.89次，增幅为133.19%，经营资产周转效率有所改善。

盛新锂能2022年报毛利率60.07%，与2021年报相比，毛利率上升13.64个百分点，毛利率改善。盛新锂能2022年报较2021年报核心利润率的提高主要源于毛利率的提高。

投资流出增加，主要流向了其他投资和产能建设。盛新锂能2022年报的投资活动资金流出，集中在其他投资，占比83.16%。盛新锂能2020年报到本期的投资活动资金流出，集中在其他投资，占比82.71%。

产能有所扩张。 2022年报盛新锂能产能投入10.36亿元，处置13.66万元，折旧摊销损耗2.18亿元，新增净投入8.19亿元，与期初经营性资产规模相比，扩张性资本支出比例31.53%，产能有所扩张。

经营活动与投资活动资金缺口迅速扩大。2022年报盛新锂能经营活动与投资活动资金缺口10.88亿元较2021年报增加9.92亿元，缺口迅速扩大。2020年报到本期经营活动与投资活动累计资金缺口11.73亿元。

2022年报盛新锂能筹资活动现金流入60.01亿元，其中股权流入22.18亿元，债权流入35.23亿元，债权净流入27.86亿元，公司可能正在进行非必要融资。

盛新锂能金融负债水平较高，非必要融资产生的财务费用将对公司效益产生不必要的冲击。

2022年12月30日盛新锂能金融负债率20.17%，较2021年12月31日提高6.09个百分点，金融负债水平提高。盛新锂能金融负债水平较高，但主要为非必要融资，其产生的财务费用将对公司效益产生不必要的冲击。

通过查看市值罗盘App客户端，我们对企业排名变动、资金进出和估值状态进行了跟踪。

截至2022年底，盛新锂能在A股的整体排名上升至第25位，2023Q1排名下滑至第1514位，在有色金属行业中的排名从2022年底的第2位下降至第29位。截止2023年6月19日，北上资金并无特别信号。以近三年市盈率为评价指标看，盛新锂能估值曲线处在偏低区间。

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