大行评级|花旗：下调药明生物目标价至105港元下调收入及每股盈测

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大行评级|花旗：下调药明生物目标价至105港元下调收入及每股盈测：花旗发报告指，药明生物(2269.HK)管理层表示，由于2022年上半年基数较高，加上在满负荷运作三年后停产检修，故今年上半年收入增长放缓，录得低双位数；即使面对挑战，管理层仍保持其全年收入指引同比升30%，主要是非新冠收入业务增长同比升逾60%、经调整后纯利增长指引为同比升26%。管理层预料未来3年收入复合年均增长率维持30%。该行指，管理层预计未来10年制造业将推动公司增长，目前行业内生物制剂制造外包率仍较低(15-18%，小分子为60-70%)，集团料跨国药企(MNCs)的制造外包率将在3-5年内提高至30%。考虑到生物技术融资放缓以及难以预测项目准确度，该行将公司今年、明年及2025年收入预测分别下调3%、4%及5%，每股盈测则下调5%、2%及2%，故将其目标价由120港元下调至105港元，维持其评级为“买入”。该股现报36.95港元，总市值1563亿港元。