创意信息(300366)：低轨卫星+数据要素将启动 业务矩阵受益创意信息覆盖业绩点评

事件：2023 年4 月25 日，创意信息发布2023 年一季度报告。2023 年Q1 公司实现营业收入4.94 亿元，同比增长30.68%，实现归母净利润0.25 亿元，同比减少25.06%，实现扣非归母净利润0.11 亿元，同比减少16.05%。
深度布局数字化服务赛道，三大业务助力营收持续增长。公司深度布局数字化服务赛道，基于大数据、数据库和5G 三大核心技术能力，构建起全栈自主可控技术、产品和解决方案，广泛服务于政府和多个行业的700 多家客户。大数据业务上，公司以数据要素全生命周期管理为目标，打造并完善基础产品线、行业应用线"双线"核心产品，2022 年毛利率达25.53%；数据库业务上，公司加大万里数据库研发投入，推动GreatSQL 开源社区品牌建设，扩展公司营销渠道，打造中国MySQL 路线信创数据库首选品牌，2022 年毛利率达78.86%；5G 技术上，公司为5G 设备商、运营商、高校及科研机构提供5G 技术服务，2022 年毛利率达72.21%。三大业务带动公司业绩增长，2023 年Q1 公司实现营业收入4.94 亿元，同比增长30.68%。
积极开拓各领域市场，费用变化致使利润波动。公司通过提高专业能力、打造行业标杆等多种方式积极开拓市场。大数据业务上，公司充分发挥自主可控基础软件以及全栈大数据能力优势，做好横向重点省份的市场突破，在四川、云南、广西等区域政务大数据市场拓展有力，深度参与“智慧蓉城”三级平台建设，同时积极拓展国电投、华能、华电、晋能等能源客户相关业务；数据库业务上，公司着力打造标杆案例，针对光大银行、建设银行等重点客户深入挖掘MySQL 技术相关的业务改造机会，持续提升产品技术占有率，并向中小型银行进行推广；5G 业务上，公司通过优化迭代前传加速卡作为5G 基站核心产品实现降本增效，形成差异化竞争优势，扩散在5G 技术市场的辐射效应。扩展市场导致销售费用增多，加之营业成本、利息费用的增加致使公司利润出现波动，2023 年Q1 公司归母净利润同比减少25.06%，扣非归母净利润同比减少16.05%。
强化产学研合作，抢抓卫星互联网机遇。公司充分开展产学研合作，与电子科技大学、东南大学、北京邮电大学、重庆邮电大学等高校开展大数据、人工智能及5G领域的产品研发和成果转化，协同打造了跨领域实体研发平台，覆盖从机器学习、计算平台、算法模型、ARM 架构基带处理等5G 关键技术和应用场景等各个方面，以技术研发和科技成果转化为手段，形成前沿技术池、人才储备池，实现了技术研发、成果转化和人才培养的相容相促。同时，公司立足于无线通信核心技术的研发，抓住卫星互联网发展机遇，开启低轨卫星通信相关技术和市场的布局，目前在低轨卫星通信方向，完成了一系列低轨卫星通信核心技术和算法的积累，并同多家卫星制造商、卫星载荷总体单位紧密、持续合作，技术和产品处于国内领先水平。
数据要素+卫星互联网将启动，业务矩阵受益。2023 年3 月《国务院机构改革方案》
提出组建国家数据局，统筹推进数据制度建设等，根据中国信通院《数据库发展研 究报告（2022 年）》，到2026 年，全球数据库市场规模将达到955 亿美元，中国市场总规模将达到143 亿美元，年复合增长率达24.9%，数据要素赛道景气度持续向上。卫星互联网领域，力箭一号遥二运载火箭在我国酒泉卫星发射中心成功发射升空，采取“一箭26 星”方式，大幅提高发射效率，同时，作为我国目前运载能力最大的固体火箭，国家在酒泉卫星发射中心单独建设了一个工位，并在广州南沙建设了力箭一号脉动式生产线，未来有望实现年产30 发火箭的能力，可充分满足低轨卫星高密度发射的任务需求，卫星互联网加速发展期或将启动。
投资建议：公司是国内数据库行业核心参与者，并积极布局卫星互联网等业务，数据要素及低轨卫星双景气背景下，看好公司长期成长潜力。我们公司预测2023 年至2025 年收入25.98/30.08 /33.69 亿元，同比增长18.5%/ 15.8%/12.0% ，公司归母净利润分别为1.03/1.63/2.15 亿元，同比增长364.0%/58.4%/31.8%，对应EPS为0.17/0.27/0.35 元，PE 为69.1/43.6/33.1，首次覆盖，给予增持-B 建议。
风险提示：政策落地不及预期，市场拓展不及预期，下游竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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