环保行业深度跟踪：CCER年内重启再被强调 “利矛坚盾”主线攻守兼备

核心观点：
建议关注：（1）利矛：大地海洋、美埃科技、赛恩斯等。（2）坚盾：中原环保、兴蓉环境、城发环境、瀚蓝环境、三峰环境等。
CCER 年内重启再被强调，下半年关注CCER、垃圾分类、高品质用水政策催化。6 月29 日生态环境部召开例行新闻发布会，力争今年年内尽早启动全国温室气体自愿减排交易市场（CCER）。此前生态环境部公开征集温室气体自愿减排项目方法学，关注垃圾焚烧、再生资源等减排板块。此外，向后展望BETA 层面关注另外两条政策主线：（1）垃圾分类和再生资源：“无废城市”建设官方预期2030 年市场效益将超7 万亿元，目标25 年生活垃圾回收利用率达35%，前端收集及资源再生环节潜力突出。（2）高品质用水：政策催化下北上深等一线城市已加速直饮水建设，对应万亿级投资规模；伴随用水定额紧缩、排污限制增加，工业再生水需求亦有望释放。
上半年复盘：环卫、水务及水处理板块表现突出，新兴方向表现不俗。
2023 年初至今环卫/大气/水务/水处理/固废/再生/监测涨幅分别为15.0%/10.9%/10.0%/8.3%/2.1%/0.6%/-12.1%。环卫板块主要受益于公共区域车辆全面电动化政策涨幅居前。地方国企水务平台具备高分红、稳增长、低估值属性，叠加大股东资源整合能力突出，洪城环境、中原环保、兴蓉环境、重庆水务上半年涨幅超13%。大地海洋（上半年涨幅+38%，下同）、美埃科技（+27%）、赛恩斯（+42%）、金科环境（+32%）等快速增长、商业模式优的细分领域龙头有不俗股价表现。
重视水务、固废抗周期属性，关注“环保+新兴方向”强ALPHA 个股。
（1）传统环保侧“坚盾”：大中城市公用平台千万级人口基数托底保障需求，未来水务向直饮水、固废向垃圾分类+再生资源发展，仍有内生增长空间；国资股东提供融资、项目整合等方面支持，上市公司运营资产体量、现金流质量有望稳步提升。建议关注：水务平台（中原环保、兴蓉环境、洪城环境）、固废平台（城发环境、瀚蓝环境、三峰环境）等。（2）泛环保侧“利矛”：环保多个新兴赛道领跑者依托优异商业模式和“双碳”催化的广阔市场空间，成长增速值得期待，建议关注大地海洋、美埃科技等。
低位布局、攻守兼备，关注利矛与坚盾的投资组合：（1）快速增长、商业模式优异的细分领域龙头：大地海洋、美埃科技、金科环境、赛恩斯等。（2）盈利稳健增长、价值重估空间大的地方公用平台，如垃圾焚烧（城发环境、瀚蓝环境、三峰环境等）、水务运营（中原环保、兴蓉环境、洪城环境等）。
风险提示。新业务布局不及预期；疫情反复风险；政策变动风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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