深度*行业*交通运输行业周报：VLCC市场运价小幅波动 菜鸟进军中高端市场

航运方面，国际原油期货结算价收涨，VLCC 市场运价小幅波动。截至6 月30 日，克拉克森VLCC 周环比上升4.5%，我们认为未来经济和石油需求具有良好的上行空间。同时中国原油进口的改善，以及与俄罗斯有关的贸易模式继续向更长航线转移，预计将持续为油轮市场提供潜在支撑，看好油运中长期的走势。6 月28 日，菜鸟宣布推出自营快递品牌菜鸟速递，主打半日达、当次日达两大时效产品。菜鸟速递的推出或对经济型快递市场造成冲击相对较小，但一定程度上将改变现有中高端快递市场格局，未来走向仍待观望。
核心观点：
①国际原油期货价格收涨，VLCC 市场运价小幅波动。6 月30 日，WTI8 月原油期货收涨0.78 美元，涨幅1.12%，报价70.64 美元。2023 年6 月29 日，克拉克森VLCC平均收益报46697 美元/天，环比增长4.5%。今年以来，中国重新开放的积极影响继续支撑着全球经济增长，美国强劲的增长也起到了推动作用。OPEC 指出，到2023 年下半年，非经合组织的石油需求预计将同比平均增长220 万桶/日，其中中国仍是需求增长的最大贡献者。但最近银行业动荡和许多经济体的高主权债务可能导致对资本市场和金融稳定的担忧。未来经济和石油需求增长的上行空间可能来自“中国比预期更强劲的反弹”，以及美国保持上半年的增长势头，同时在所有加息后实现软着陆。我们认为随着东亚炼厂检修季的结束，东亚地区对石油需求将增加，供需改善进入油运“旺季”。同时中国原油进口的改善，以及与俄罗斯有关的贸易模式继续向更长航线转移，预计将持续为油轮市场提供潜在支撑，看好油运中长期的走势。②国际航线恢复进程加速，中国-新西兰开展战略合作。据民航资源网消息，中欧航空旅行需求强势复苏，欧洲28 个目的地中已有24 个恢复运营，仅剩哥本哈根、尼斯、奥利和奥斯陆四个城市尚未恢复连接中国的航线。阿联酋-上海航线将自7 月1 日起恢复至每天两班，俄罗斯雅库克茨-上海航线、武汉-迪拜航线自6 月29 日起恢复，除此之外中泰、中缅等国家之间新开多条航线。6 月28 日，中新双方发表《中华人民共和国和新西兰关于全面战略合作伙伴关系的联合声明》，两国间航空联系将进一步加强。目前中国与各国间航班运力供给仍远低于需求。我们认为随着疫情影响逐渐消退，以及国际关系的缓和，未来国内外航司在供给端将得到释放，更多航司和机场有望在2023 年实现业绩回暖。③菜鸟推出自营快递，进军中高端市场。6 月28 日，菜鸟宣布推出自营快递品牌菜鸟速递，主打半日达、当次日达两大时效产品。菜鸟速递的推出不会对经济型快递市场造成大冲击，但一定程度上将改变现有中高端快递市场格局，未来走向仍待观望。此外，借助菜鸟速递阿里有望覆盖多层次客户。
行业高频动态数据跟踪：
①航空物流：6 月上旬至中旬运费短期出现波动，价格整体平稳。6 月航空运量同比上升。②航运港口：集运运价指数小幅下降，原油TCE 运价小幅上升。③快递物流：2023 年5 月份，全国快递业务量和业务收入均有上涨 ④即时物流：
滴滴出行平台新增滴滴快送业务。⑤航空出行：6 月最后一周国际日均执飞航班环比上升5.49%，同比增加1592.12%。⑥公路铁路：查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均值达131 元/吨，6 月24 日通车数1053 车。⑦交通新业态：如祺出行完成出行领域2023 年首笔融资。
投资建议：
建议积极布局跨境物流供应链赛道机会。重点推荐中远海特（600428.SH）、嘉友国际（603871.SH）、海晨股份（300873.SZ）、顺丰控股（002352.SZ）。建议关注长久物流（603569.SH）。
建议关注油运复苏带来的投资机会。重点推荐招商轮船（601872.SH），建议关注中远海能（600026.SH）和招商南油（601975.SH）。
动态参与航空出行板块困境反转机会。建议关注中国国航（601111.SH）、上海机场（600009.SH）、春秋航空（601021.SH）、华夏航空（002928.SH）。
风险提示：
新冠疫情反复发生、疫情防控政策变化、航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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