一周市场表现回顾。年初至今,银行指数累计下跌2.22%,沪深300指数累计下跌0.20%,银行板块跑赢沪深300指数2.02个百分点,在三十一个申万一级行业中排名第十五。本周银行板块下跌 2.68%,沪深 300指数累计下跌2.51%,银行板块跑输沪深300指数0.17个百分点,在三十一个申万一级行业中排名第十四。从个股来看,涨幅前五的个股为浙商银行、兴业银行、民生银行、沪农商行、工商银行,多为估值处于低位的股份行,涨幅后五的个股为西安银行、宁波银行、贵阳银行、长沙银行、瑞丰银行,城、农商行跌幅居前。从估值水平来看,截至2023年6月23日,银行板块估值为0.47倍PB,低于行业近十年历史估值中枢 0.87 倍 PB,目前银行板块估值最高的个股为宁波银行,估值为1.05倍PB,估值最低的个股为民生银行,估值为0.33倍PB。
本周行业热点聚焦。本周央行发布《2023年第一季度支付体系运行总体情况》,统计数据显示,我国支付体系运行平稳,银行账户数量、非现金支付业务量、支付系统业务量等总体保持增长。具体来看,发卡量保持平稳,截至一季度末全国共开立银行卡95.73亿张,环比增长1.01%,其中借记卡87.82亿张,环比增长1.18%,信用卡和借贷合一卡7.91亿张,环比下降0.84%,人均持有银行卡6.78张,较年初小幅上升0.07张,人均持有信用卡和借贷合一卡0.56张,较年初小幅下降0.01张;银行卡交易业务量增长但卡均消费金额下降,一季度共发生银行卡交易1118.39亿笔,金额292.90万亿元,同比分别增长18.75%和10.57%,银行卡卡均消费金额3451.12元,笔均消费金额519.48元,分别同比下降1.41%和16.95%,反映出居民消费能力仍处于缓慢恢复过程中;银行卡授信总额环比上升,但授信使用率下降,截至一季度末银行卡授信总额为22.18万亿元,环比增长0.18%,银行卡应偿信贷余额为8.57万亿元,环比下降1.42%,银行卡授信使用率38.62%,环比下降0.63个百分点:信用卡逾期金额及逾期率均环比上升,截至一季度末信用卡逾期半年未偿信贷总额990.04亿元,环比增长14.35%,占信用卡应偿信贷余额的1.16%,环比上升0.16个百分点。
本周行业动态。本周中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2023年6月20日贷款市场报价利率(LPR)为1年期LPR为3.55%,5年期以上LPR为4.2%,均较上月下降10bp,与此前OMO、SLF、MLF下调幅度一致。短期来看,银行净息差或受到一定冲击,但考虑到此前商业银行存款利率已经先行下调,对称式降息背景下预计银行净息差压力相对有限、整体仍处于可控状态,受年初贷款重定价冲击,预计银行净息差见底时间将推迟至2024年一季度。从影响幅度来看,考虑到国有大行按揭贷款及中长期贷款占比相对较高,因此净息差受到的冲击也相对较大,而城商行、农商行受到的冲击则相对较小。后续来看,近期国常会提出研究推动经济持续回升向好的一批政策措施,预计稳增长政策将陆续落地,财政政策、产业政策均值得期待,有望推动市场信心回升、稳住主体预期,这也将有助于银行股估值回升。
本周重点公司公告。1)重庆农村商业银行股份有限公司发布2022年年度A股权益分派实施公告,每股派发现金红利人民币0.2714元(含税),共计派发现金红利人民币3,082,289,800元(含税),其中派发A股现金红利人民币2,400,170,398.47元(含税)。2)上海银行股份有限公司发布2022年年度权益分派实施公告,向普通股股东每股派发现金红利人民币0.40元(含税),共计派发现金红利人民币5,682,666,634.40元。3)江苏苏州农村商业银行股份有限公司发布2022年年度权益分派实施公告,每股派发现金红利0.17元(含税),共计派发现金红利306,522,428.19元。4)江苏银行接到股东江苏投管公司通知,2023年6月20日,江苏投管公司通过可转债转股方式增持江苏银行股份104,870,183股。江苏投管公司原持有江苏银行292,201,391股,占总股本比例1.98%。本次增持后,江苏投管公司持有江苏银行397,071,574股,占总股本比例2.56%,与江苏信托合计持有江苏银行1,603,678,646股,占总股本比例10.33%,仍为江苏银行合并第一大股东。
投资建议:近期受央行降息引发板块息差走弱预期影响,银行板块出现一定幅度调整,特别是前期涨幅较大的中特估银行调整幅度居前。我们认为LPR调整将导致银行净息差承压,但考虑此前存款利率已经先行下调,对称式降息下预计银行净息差受到的冲击将较为有限。另一方面,近期稳增长政策明显开始蓄力,政策对于稳增长的相关表述较为密集,随着货币政策的落地预计后续财政政策和产业政策也将陆续出台,促进消费、家电、汽车、地产等领域的刺激政策均值得期待。在稳增长政策蓄力、市场预期走强的背景下,短期来看市场有望重回弱现实、强预期格局,招商银行、平安银行、宁波银行等复苏主线下的银行股有望相对占优,但后续来看仍需持续跟踪稳增长政策力度与节奏以及市场主体信心修复情况。
风险提示:宏观经济复苏不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
最新评论