中控技术(688777):1H23预告利润超预期 海外大客户持续突破

2023-07-11 09:10:17 和讯  中金公司郭威秀/王之昊/于钟海/陈显帆
  1H23 预测盈利同比增长58.6%
  中控技术发布1H23 业绩预告:预计1H23 实现收入36.40 亿元,同比+36.5%;归母净利润4.97 亿元,同比+58.6%;扣非归母净利润4.12 亿元,同比+72.7%。
  单季度看:2Q23 实现收入21.94 亿元,同比+30.2%;归母净利润4.05 亿元,同比+59.6%;扣非归母净利润3.45 亿元,同比+73.2%。公司收入端表现符合我们预期,由于美元升值带来的汇兑收益影响,公司2Q23 利润表现超出我们预期。
  关注要点
  主营业务增长稳健,GDR超募资金汇兑收益超预期。在2Q23 制造业景气度有所下行背景下,公司主营业务持续稳健进展,2Q23 仍然维持30%收入高速增长中枢,在宏观经济波动下表现强业绩韧性。4 月公司完成GDR发行共募资5.65 亿美元,伴随美元利率持续上行,我们预计公司2Q23 录得超1 亿元汇兑收益,带动公司表观利润实现超预期增长;扣除汇兑收益后,我们预计公司主营业务亦带来稳健的较高增速。我们预计2H23 公司收入有望延续高增长,全年收入端同比增速有望达到35%-40%。
  出海战略持续进展,大客户持续突破。2Q23 公司持续推进出海战略,中标多个海外头部客户项目:1)6 月8 日,中控中标沙特阿美控股企业——沙特国际海事工业(IMI)数千万元级大单,基于智能工厂安全管理系统、数字底座、工业软件等产品和服务打造大型船务企业安全生产系统,并为二期、三期项目建设保留空间1;2)6 月12 日,公司中标科威特石油公司废水短期缓解项目仪表采购订单,涵盖压力变送器、差压变送器等核心仪器仪表产品2。截至目前中控已同沙特阿美、壳牌、埃克森美孚、英国石油公司、巴斯夫等国际头部企业建立合作关系,我们认为伴随公司出海战略持续扩展,2023 年其有望实现超过10 亿元订单。
  盈利预测与估值
  维持2023/2024 年收入预测不变。考虑到美元升值带来的汇兑收益影响,上调2023 年归母净利润4.7%至11.50 亿元,维持2024 年归母净利润预测基本不变。维持跑赢行业评级和除权后78 元目标价(基于42 倍2024 年市盈率估值)。目标价较现价有35.7%上行空间,现价对应39.3/30.8 倍2023/2024 年市盈率。
  风险
  宏观经济景气度不及预期;新行业新产品拓展不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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