长光华芯(688048)：投资设立氮化镓参股子公司 平台型IDM公司雏形显现

事件：近日，长光华芯对外投资设立参股子公司镓锐芯光，该公司是在长光华芯和中国科学院苏州纳米技术与纳米仿生研究所联合建设的氮化镓激光器联合实验室基础上成立的成果转化和产业化平台公司。此外，公司2023 年推出50W 高功率半导体激光芯片，光电转换效率≥62%，目前已实现大批量生产、出货。
成立参股子公司，加速氮化镓产业国产替代。基于GaN 制造的半导体激光器可覆盖从紫外、紫光、蓝光到绿光的可见光波段，广泛应用于激光加工（金属加工、激光直写）、激光显示（激光大屏电视，XR 微投影）、激光照明（车载大灯）、可见光通信等领域，总市场规模超百亿，当前主要被欧司朗、日亚、夏普等海外厂商垄断。镓锐芯光拥有国内最早从事氮化镓基激光器研究的团队，预计2023 年底完成蓝光、绿光芯片产品的工程样片和种子客户验证，2024 年建成国内最大的氮化镓激光器芯片量产线并实现包括紫光芯片在内的全系列产品量产出货，加速氮化镓产业国产替代。
高功率芯片持续精进，特殊应用进入发展快车道。2022 年公司推出35W 半导体激光芯片产品，2023 年推出50W 产品，是目前量产功率最高的半导体激光芯片，现已实现大批量生产、出货。凭借在半导体激光芯片输出功率和转换效率方面的持续精进，公司在国内特殊应用领域具备明显技术优势，加上此前战略入股中久大光，特殊应用业务有望加速放量。
多材料体系布局，打造平台型IDM 公司。公司是全球少数几家具备6 吋线外延、晶圆制造等关键制程生产能力的IDM 半导体激光器企业，产品从砷化镓高功率半导体激光芯片、VCSEL 激光雷达芯片，到磷化铟光通信芯片，再到氮化镓可见光芯片，逐渐构建了GaAs、InP、GaN 三大材料体系，平台型IDM 公司雏形显现，成长空间不断打开。
投资建议：预计公司2023-25 年归母净利润为1.7/2.8/4.2 亿元，对应PE估值101/61/40倍，维持“买入”评级。
风险提示事件：下游需求不及预期，新产品开拓不及预期等，研报使用的信息更新不及时风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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