分众传媒(002027)公司点评报告：刊例价提升提振全年预期

业绩摘要：
7 月11 日，公司发布业绩预告，预计2023 年上半年归属于上市公司股东的净利润21.5 亿元-22.8 亿元，同比增长53.19%-62.46%；扣非净利润为19.1 亿-20.4 亿元，同比增长76.89%-88.93%。
点评：
看点1：Q2 业绩修复。根据23 年中报业绩预告推算，23 年第二季度单季度实现归母净利润12.1-13.4 亿元，同比增长154.69%-182.08%，体现出Q2 经营情况的明显改善。
看点2：“618”催生投放需求，10%提价或加速业绩改善。根据CTR 数据，2023 年5 月电梯LCD、电梯海报广告花费同比分别增长33.4%、37.9%。5 月和6 月迎来五一、“618”大促等消费高峰，广告主的分众投放意愿有所恢复，后续暑期有望迎来旅游、教育等行业的广告投放，行业仍在持续修复阶段。公司表示三种媒体类型（电梯电视媒体网络，电梯海报，电梯智能屏）的刊例价格自2023 年7 月起上调10%，系2022 年1 月以来首次上调，这或将支撑公司业绩的稳步恢复。
看点3：垂类大模型部署完成，赋能营销业务。7 月11 日公司在投资者互动平台表示，营销垂类大模型已经部署完成，正在持续微调和迭代。基于AI 驱动的全新行业解决方案，有望丰富广告创意生成、广告策略制定、广告投放优化、广告数据分析等多方面的综合能力，赋能公司广告业务。
投资建议：预测公司2023/2024/2025 年营收分别为130/149/165 亿元，归母净利润分别为48/55/65 亿元，维持“推荐”评级。
风险提示：宏观经济恢复不及预期；市场竞争加剧；客户获取不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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