信测标准(300938)：23H1业绩超预期 新能源汽车车型加速迭代

　　事件：
　　7月14日，公司发布23年半年度业绩预告，公司23H1预计实现归母净利润0.79-0.84亿元，同比增长约40%-50%；预计实现扣非归母净利润0.71–0.76亿元，同比增长约45%-55%。
　　23H1 公司持续采取精细化管理措施，业绩超预期公司23H1预计实现归母净利润7879.24-8442.05万元，同比增长约40%-50%；扣非归母净利润7124.07-7615.38万元，同比增长约45%-55%。其中Q2公司预计实现归母净利润4731.11-5293.92万元，同比增长约39.55%-56.15%，扣非归母净利润4243.78-4735.09万元，同比增长约40.92%-57.23%，公司业绩超预期。23年公司以市场为导向，及时掌握客户需求，稳步提升精细化管理水平，不断提高经营效率，公司营收取得稳健增长。
　　国内新势力车型加速迭代，新车型研发费用投入带来公司业务增量23 年国内车企加速推出新车型，例如上半年蔚来发布的5 款新车型；零跑在3 月初发布的T 和C 系列三款2023 版车型；理想的L7 和L8 的Air 版本，以及小鹏的P7i、G6 等车型。同时下半年将有比亚迪宋L、仰望U8、奇瑞eQ7、星途星纪元STERRAET、坦克300PHEV 等新车型相继发布。下游车企竞争激烈，车型加速迭代带来汽车研发费用投入增加。
　　传统燃油车厂商积极布局电动化，燃油车向新能源汽车转型加速传统燃油车厂商积极布局电动化转型，例如宝马旗下的BMW i7 M70L、BMWXM Label Red；奔驰旗下的EQS、EQE等车型均为其电动化新车型。燃油车厂商布局新能源汽车加速，汽车电动化带来公司汽车检测业务增量。
　　盈利预测、估值与评级
　　我们维持预计公司2023-2025年营业收入分别7.51/9.97/12.44亿元，对应增速分别37.83%/32.76%/24.74%，归母净利润分别1.61/2.21/2.85亿元，对应增速分别36.10%/37.62%/28.83%，EPS分别1.41/1.94/2.50元/股，3年CAGR增速为34.13%。参考可比公司估值，我们给予2023年45倍PE，维持目标价63.45元，维持“买入”评级。
　　风险提示：
　　政策变化风险、外延并购不达预期、募投项目业绩不达预期
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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