吉祥航空(603885)2023年半年报业绩预告点评：业绩扭亏为盈 复苏有望加速

吉祥航空于2023 年07 月14 日发布2023 年半年度业绩预盈公告：
2023 年上半年公司实现扭亏为盈，预计归母净利润为5500 万元到8000 万元，2022 年同期为-18.79 亿元。公司2023 年Q1 实现归母净利润1.65 亿元，测算2023年Q2 实现的归母净亏损为0.85 亿元到1.1 亿元
2023 年上半年公司预计扣非归母净利润为4700 万元到7000 万元，2022 年同期为-19.42 亿元。公司2023 年Q1 实现扣非归母净利润1.61 亿元，测算2023 年Q2实现的扣非归母净亏损约为0.91 亿元到1.14 亿元。
2023 年上半年，公司实现扭亏为盈。根据公司公告，上半年受益于行业恢复、旅客出行需求增加，公司营业利润扭亏为盈，具体表现如下：
净增飞机4 架。截至2023 年6 月，公司机队规模114 架，其中吉祥航空91 架，九元航空23 架，较2022 年底公司净增4 架飞机。
可用座公里、旅客周转量恢复速度行业领先。2023 年上半年，公司可用座公里、旅客周转量累计恢复至2019 年同期的114%、107.73%，恢复速度行业领先。
国内运力投放及需求超2019 年同期。2023 年上半年，公司国内可用座公里累计为2019 年的123.11%，旅客周转量累计为2019 年的117.74%。2023 年上半年，公司国内客座率累计为82.16%。2023 年6 月，公司国内可用座公里、旅客周转量分别恢复至2019 年同期的135.61%、133.17%。
国际、地区运力投放恢复至2019 年的68%、75%。2023 年上半年，公司国际、地区可用座公里累计分别恢复至2019 年同期的68.03%、75.34%，国际、地区旅客周转量累计分别恢复至2019 年同期的54.65%、69.16%，国际、地区累计客座率分别为66.44%、76.64%。2023 年6 月，公司国际、地区可用座公里分别恢复至2019 年同期的82.61%、93.73%，国际、地区旅客周转量分别恢复至2019 年同期的72.31%、85.68%，国际、地区客座率分别为73.42%、79.67%。
公司Q2 业绩受人民币汇率贬值影响。根据公司公告，虽然Q2 公司营业利润较Q1环比改善，但受二季度人民币汇率贬值影响，Q2 公司财务费用相应增加，因此Q2净利润仍然为负。
盈利预测、估值及投资评级：考虑公司恢复速度行业领先，以及2023 年公司航网及时刻质量的提升，我们预计暑运旺季及十一小长假将对公司业绩有正向带动作用，维持此前对公司的盈利预测。预计2023-2025 年公司实现营业收入分别为167、186、221 亿元人民币，实现归母净利润分别为12、18、43 亿元，同比增速分别为129%、52%、131%，对应PE 分别为30.3X/20.0X/8.6X，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济下行风险、油价上涨风险、汇率波动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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