投资要点
公告要点:公司公布2023 年半年度业绩预告,2023H1 公司实现归母净利润为1.50 亿元左右(2022H1 公司归母净利润为-7.12 亿元),实现扣非后归母净利润为-2.40 亿元左右(2022H1 公司扣非归母净利润为-10.79亿元)。2023Q2 公司归母净利润为0.02 亿元左右,环比-98.65%,同比转正(2022Q2 公司归母净利润为-4.22 亿元);2023Q2 扣非后归母净利润为-1.38 亿元左右(2023Q1 为-1.02 亿元,2022Q2 为-5.99 亿元)。
2023Q2 商用车/出口量环比下滑,Q2 业绩环比下滑。2023Q2 公司销量同比显著改善,合计销量为14.04 万辆,同环比分别为+32.67%/+1.47%;其中乘用车Q2 销量为8.38 万辆,同环比分别为+37.46%/+6.39%;商用车Q2 销量为5.66 万辆,同环比分别为+26.16%/-5.02%。2023Q2 出口4.30 万辆,同环比分别为+69.92%/-6.82%。此外,公司2023H1 收到政府补助约4.85 亿元,较上年同期增加约1.71 亿元,Q2 公司政府补助约为2.53 亿元,环比+9.30%。
商用车/出口业务改善内生增长可期,对外积极合作打开长期成长空间。
公司商用车业务板块有望持续同比改善,乘用车板块公司深度合作华为等提升整车智能化水平,品牌向上。此外公司代工蔚来助力业绩增长+技术进步。同时大众安徽在技术+产能+产品实现全方位布局,打开业绩增长空间。
盈利预测与投资评级:公司对外积极合作,打开长期成长空间。我们维持江淮汽车2023-2025 年业绩预测,归母净利润为2.90/4.09/7.40 亿元,对应PE 为102/72/40 倍,维持江淮汽车“买入”评级。
风险提示:商用车行业景气度低预期;对外合作进展低预期;芯片/电池等关键零部件供应链不稳定风险等
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )
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