研报掘金丨民生证券：山东黄金Q2业绩增长，未来成长性明确，维持“推荐”评级

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研报掘金丨民生证券：山东黄金Q2业绩增长，未来成长性明确，维持“推荐”评级：民生证券研报指出，山东黄金(600547.SH)上半年预计实现归母净利润为8-9.5亿元，同比变化+43.90%~70.88%；其中Q2单季度归母净利润盈利区间为3.61~5.11亿元，同比变化+49.79%~+112.03%。金价上行带动业绩增长，企业运营稳扎稳打。公司上半年经营稳健，在生产管理方面，进行科学谋划、精准施策，强化生产组织管理，同时推进大型化智能化采掘作业模式革新，提高生产作业率、资源利用率，从而推进降本增效；在销售管理方面，公司进一步加强研究分析团队建设，把握价格走向，黄金销售价格优于上年同期水平。公司为山东省国资委旗下的黄金龙头企业，现拥有13座国内矿山+2座海外矿山，截至2022年底，公司黄金资源量达到1431.4吨，稳居国内第一梯队。2023年5月公司发布公告，控股股东山东黄金集团旗下的西岭金矿，初步认定探获新增200吨资源量，累计探获资源量增长至580吨，资源优势进一步夯实。公司掌握优质金矿资源，盈利能力强，业绩将充分受益于贵金属价格的上行，考虑到公司未来成长性明确，内生外延可带来矿产金产量不断增长，叠加美联储加息周期渐入尾声，金价走势乐观，预计公司2023-2025年归母净利润分别为22.73/29.58/36.22亿元，按照7月14日收盘价计算，对应PE为50/39/32倍，维持“推荐”评级。