蓝晓科技(300487)：生科等基本盘持续发力 23Q2业绩超预期

　　本报告导读：
　　公司2023 年Q2业绩超出预期，主要因生医、水处理、金属等基本盘业务持续稳健发展。维持“增持”评级，维持目标价为74.95 元。
　　投资要点：
　　维持“增持” 评级。生命科学等基本盘持续增长，盐湖提锂订单节奏放缓，我们维持2023-25 年EPS 分别为1.89/2.88/3.02 元，增速分别为76%/53%/5%，维持目标价为74.95 元（由于公司增速快，壁垒高，对应2023 年39.66 倍PE）。
　　23Q2 业绩超预期。公司23 年上半年实现归母净利为3.36-3.55 亿元，同比+70.00%-80.00%，其中23Q2 为2.02-2.21 亿元，同比+78.76%-95.58%，环比+50.74%-67.16%，23Q2 扣非后归母净利为1.98-2.18 亿元，23Q2 业绩增长超预期主要系公司生命科学板块中固相合成载体快速放量，产品结构进一步升级所致。
　　减肥市场推动多肽产业链蓬勃发展。沙利文预计2030 年全球减肥药物市场有望突破110 亿美元，目前全球全球GLP-1 类药物迎来研发、申报爆发期，进一步推动多肽药物蓬勃发展。其中多肽固相合成工艺凭借其操作简便、高收率与纯度受到行业参与者的青睐，固相合成载体为该链条中的关键耗材，公司作为核心耗材供应商，持续受益。
　　电子超纯水树脂业务国产替代正当时。目前国内半导体级超纯水树脂主要由海外供应，行业头部的晶圆制造商优先考虑外资供应商。在半导体领域关键耗材的国产替代必要性强，公司凭借国内独有的喷射均粒法对标海外并实现突破，在芯片、面板领域形成千万级销售。
　　风险提示：项目建设进度不及预期，产品需求不及预期
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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