傲农生物(603363)2023半年报业绩预告点评:2023Q2亏损预计3.8-5.0亿元 国资战投入股有望助力公司长期发展

2023-07-19 07:30:05 和讯  国信证券鲁家瑞/李瑞楠
  事项:
  公司公告:公司发布2023 年半年度业绩预告,预计2023 上半年归母净利润亏损5.6-6.8 亿元,上年同期亏损6.7 亿元。其中公司2023Q1 亏损1.8 亿元,预计2023Q2 亏损3.8-5.0 亿元。公司饲料业务毛利率较上年同期有所提升,生猪养殖出栏头数为292.35 万头,对比去年同期增长24.73%,但因2023 年上半年生猪价格持续处于低位,导致公司生猪养殖板块处于亏损;同时针对截止2023 年6 月末的消耗性生物资产,基于谨慎性原则,计提存货跌价准备。
  国信农业观点:1)傲农生物发布2023 年半年度业绩预告,预计2023 上半年归母净利润亏损5.6-6.8 亿元,上年同期亏损6.7 亿元。其中公司2023Q1 亏损1.8 亿元,预计2023Q2 亏损3.8-5.0 亿元。公司生猪出栏稳步扩张,2023H1 生猪养殖出栏头数为292.35 万头,同比增长24.73%。2)公司于2023 年7 月公告拟引入国资战投,控股股东傲农投资拟将其持有的4398 万股公司股份(占公司总股本的5.049%)转让给漳州金投,转让价格为8.89 元/股,转让总价款约3.9 亿元。我们认为国资战投股东的引入将有利于优化公司股东结构,为公司未来业务稳健经营提供有效保障。3)公司是生猪养殖的新秀标的之一。预计公司2023年有望随着育肥产能利用率进一步提升,养殖成本稳步改善。4)风险提示:行业发生不可控生猪疫情死亡事件,粮食原材料价格不可控上涨带来的成本压力,生猪价格大幅波动带来的盈利波动。5)投资建议:
  公司作为生猪养殖新秀,自上而下由种猪端逐步布局育肥端,未来育肥产能有望稳步放量。考虑到2023 上半年猪价亏损幅度超预期,下调公司2023-2024 年盈利预测,预计23-25 年归母净利为-8.24/14.69/13.62亿元(原预计为2023-2024 年归母净利为20.49/14.72 亿元),EPS 分别为-0.95/1.69/1.56 元,对应当前股价PE 为-9.8/5.5/5.9X,维持“买入”评级。
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(责任编辑:王丹 )

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