蓝晓科技(300487)：非锂业务快速增长 盐湖提锂创收可期

　　公司发布2023 年半年报业绩预告：2023 年H1 公司归母净利3.36-3.55 亿元，同比增加70%-80%，其中2023 年Q2 公司归母净利2.02-2.21 亿元，同比增加73%-89%，环比增加51%-65%。
　　非锂业务稳健增长。公司实现了主营业务持续稳健发展，存量市场市占率不断提升，新兴领域如固相合成载体等品种快速放量，产品结构进一步优化，盈利能力持续加强。
　　固相合成载体表现亮眼，生命科学领域有望维持高增速。据公告，2022 年以来，公司固相合成载体产品已签订单总额数亿元，公司凭借seplife 2-CTC 固相合成载体和sieber 树脂已成为多肽领域的主要供应商，该产品或持续受益于GLP-1 类糖尿病及肥胖症治疗药物市场规模扩大，另外公司积极推进重点新品proteinA suno 亲和填料、复合填料sunocore700 等市场化，以及mRNA 纯化亲和填料oligo dT及超大孔离子交换填料等开发试验。
　　盐湖提锂新签订单持续性较高，收入贡献可期。公司盐湖提锂代表项目包括：藏格锂业、锦泰锂业I/II 期、五矿盐湖I/II 期改造、国能矿业、金海锂业、国投罗钾等。中试项目累计约90 个，其中包括：
　　盐湖股份沉锂母液回收、比亚迪600 吨碳酸锂中试和配套除硼、五矿盐湖ED 浓水深度除镁、西藏中鑫班戈错氯化锂中试、紫金拉过果措氯化锂中试等。2023 年Q2 公司与麻米措矿业、HANACOLLA S.A 依次签订盐湖提锂日常经营合同，合同金额依次为1 亿元、0.25 亿美元。
　　投资建议：
　　我们预计公司2023-2025 年实现营业收入分别为26.92、31.85、38.94亿元，实现净利润7.29、9.43、11.35 亿元，对应EPS 分别为1.45、1.88、2.26 元/股，目前股价对应PE 为39.6、30.6、25.4 倍。维持“买入-A”评级，6 个月目标价调整为86.96 元/股。
　　风险提示：行业竞争格局恶化，需求不及预期，项目进展不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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