航天宏图(688066)事件点评：中标海外亿级首单；助力“一带一路”国家数字化转型

　　事件：2023 年7 月14 日，公司公告作为第一候选人中标了“玻利维亚国家综合无线电频谱系统-拉巴斯电磁频谱采集、监测系统”项目，中标金额为2238.7 万美元（约合人民币1.6 亿元），该项目是公司“女娲星座”的首个国际遥感应用订单，意义重大。我们认为公司作为国内卫星遥感应用龙头，数据要素前瞻布局优势显著，看好其中长期发展空间。综合点评如下：
　　“女娲星座”中标海外首单；海外市场竞争力或有望逐步增强。公司凭借此前发射的女娲星座首发四星的遥感观测能力以及在电磁频谱领域科技攻关成果斩获了本次海外订单，合同履行期限为2023 年8 月~2024 年9 月。该项目主要基于女娲星座为玻利维亚国家电信和运输监管机构组织生成雷达遥感专题产品并提供研发定制服务，实现对玻利维亚国境内的典型区域及关键设施高精度识别和分析处理，完成无线电频谱的相关工作及玻利维亚国境内电磁辐射技术测试，有效增强其在电磁频谱领域行使主权控制的能力。本次订单也是公司中标的第一个国际大型电磁频谱监测系统研制项目，有利于公司拓展国际市场，进一步提升公司在全球电磁频谱监测领域的领先地位。
　　空天数据赋能多领域发展；“女娲星座”建设拓宽公司成长边界。公司是国内首批从事卫星应用与时空大数据赋能行业的平台型企业，目前已形成“核心系统平台+行业深度应用+产业数字化、信息化服务”的商业模式，未来有望在全球测绘、防灾减灾等多个应用领域发挥重要作用。此外，后续公司还将陆续发射其余34 颗SAR 卫星，与已发射的4 颗卫星组网形成“女娲”星座（38 颗），助力打造空/天/地一体化全产业链布局，公司未来成长边界或有望不断拓宽。
　　卫星互联网技术试验卫星成功发射；卫星应用发展大时代或正加速到来。
　　2023 年7 月9 日，我国在酒泉卫星发射中心使用长征二号丙/远征一号S 运载火箭，成功将卫星互联网技术试验卫星发射升空。此次试验卫星的成功发射标志着我国卫星互联网建设已取得里程碑式进展，后续卫星发射及组网进程或有望提速。在国内卫星互联网建设正式开启的背景下，公司女娲星座将继续瞄准“一带一路”沿线国家，聚焦海外遥感应用市场需求，在测绘制图、灾害应急、基础设施监管、智慧城市等多领域发挥重要作用。我们认为，我国卫星应用发展大时代或正加速到来，公司或有望受益于卫星应用行业的景气发展。
　　投资建议：公司是我国卫星应用领域龙头，数据分析能力突出。公司本次女娲星座中标海外首单，或说明数据要素前瞻布局已有成效，未来随着女娲星座建设的持续推进，公司数据生产/分析/应用的全产业链布局优势或愈加显著。我们预计公司2023～2025 年归母净利润分别为3.85 亿元、5.36 亿元、7.29 亿元，当前股价对应2023～2025 年PE 分别为45x/32x/24x，维持“推荐”评级。
　　风险提示：下游需求不及预期、市场竞争加剧等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。