科技行ASML 2Q启示：中国半导体设备需求依然强劲

　　ASML2Q 业绩持续增长，中国半导体设备需求依然强劲荷兰半导体设备龙头ASML2Q23 实现营收69.02 亿欧元，处于此前指引的65～70 亿欧元上限，其中中国区收入环比大幅提升，占比达24%。ASML预计2023 年第三季度的收入约为65 亿~70 亿欧元，毛利率约为50%。公司下修全年EUV 增速，但上修全年DUV 收入指引。综合考虑公司预期2023全年总销售额将增长30%（前值25%），毛利率将略有增长。荷兰出口管制会在9 月1 日生效，将影响NXT:2000i 及更先进的2050i 和2100i DUV 机型。当前看存储产能利用率仍未触底，逻辑部分产能利用率出现拐点。中国对Fab 建设的战略投资使得未来几年内设备需求具有持续性。
　　2Q 业绩保持强劲，中国大陆地区收入占比大幅上升至24%ASML2Q23 实现营收69.02 亿欧元，同比+27.09%，环比+2.31%，处于此前指引的65～70 亿欧元上限，实现毛利率51.3%，略超指引（50%-51%）。
　　按产品拆分EUV、ArFi、KrF、ArF Dry、i-line 收入占比分别为37%、49%、9%、2%、1%，其中EUV 收入21 亿欧元，环比-28%；但受益于中国客户需求增多， DUV 收入34.2 亿欧元，环比+49%。2Q 新增订单金额45 亿欧元，其中EUV 新签订单16 亿欧元，环比持平，DUV 新签订单29 亿欧元，环比增加7.5 亿欧元。分地区拆分中国台湾、韩国、美国、中国大陆、日本收入占比34%、27%、10%、24%、2%，其中中国大陆地区收入环比增长212.79%。ASML 预计2023Q3 收入为65~70 亿欧元，毛利率预计在50%。
　　EUV 发货延迟但中国地区DUV 供不应求，ASML 上修2023 全年指引受客户及宏观形势影响，ASML 表示EUV 发货稍有延迟，并下修2023EUV销量增速至25%（此前预期40%）。但公司表示2022 中国全年DUV 需求缺口50%，22Q4 超过30%，23Q1 末降至20%，因此公司上修2023 年DUV 销量增速至50%（前值30%）。综合考虑公司预期2023 全年总销售额将增长30%（前值25%），毛利率将略有增长。公司在手订单380 亿欧元，预计2024 年及未来有明确的增长机会，受下游AI、能源转型、工业互联网需求驱动，半导体市场将迎来强劲增长，公司预计2025 年营业收入达到300～400 亿欧元，毛利率达到54～56%，2030 年营业收入达到440～600亿欧元，毛利率达到56～60%。
　　荷兰出口管制条例9 月生效，将影响先进的2000i、2050i 和2100i DUV公司在手订单20%来自中国，荷兰出口管制会在9 月1 日生效，将影响NXT:2000i 及更先进的2050i 和2100i DUV 机型。最近有媒体报道美国会有新的出口管制，ASML 认为这是猜测性，需等待具体措施落地，但不认为潜在的新的出口管制会影响公司对2023 年乃至长期的营收指引/规划。ASML表示过去两年中国大陆市场订单满足率远低于50%，会捉住机会推进设备在晶圆厂的安装。公司不能将最先进的浸没式设备运送到中国大陆，但是可以将中等关键（mid-critical）浸没式设备运往中国。
　　风险提示：中美贸易摩擦加剧，半导体周期下行，本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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