全志科技(300458)：Q2业绩环比增长显著 端侧AI应用助力增长

　　事件：
　　7月18日，公司 发布2023年半年度业绩预告：2023年上半年预计归母净利润亏损1,000 万元–2,000 万元，中值1,500 万元，同比减少107.39%；预计扣非后净利润亏损3,000 万元–3,800 万元，中值3,400万元，同比减少126.77%。
　　点评：
　　消费需求疲弱影响营业收入，Q2 业绩逐渐复苏。公司预计23H1 营业收入同比下降18%左右，主要原因系消费电子市场需求疲弱。预计23Q2 营收环比增长83%，推算23Q2 预计营收4.37 亿元，同比增长4.86%，营收环比增长较多的主要原因系行业去库存结束，进入补库存阶段。23Q2 归母净利润预计0.26 亿元，同比减少79.03%，环比增长163.82%。23Q2 扣非后净利润预计0.24 亿元，同比减少50.85%，环比增长141.79%。公司在行业下行周期内逆势投资，加大研发投入，持续进行产品研发和迭代，研发费用同比增加超15%。
　　AI 应用拉动智能终端发展，智能硬件加速普及。人工智能终端设备可通过API 接入方式获取云端AI 服务，公司SoC 芯片可支持相关应用。
　　公司基于RISC-V 架构内核开发的相关芯片产品已经实现量产，同时推出面向中高端扫地机器人的MR 系列芯片。
　　把握客户需求，多应用领域持续发力。公司坚持“SoC+”和“智能大视频”行业定位，提供芯片、硬件、软件、算法、服务一体化的完整应用解决方案，在消费、家电、工业、车载等应用领域客户数量持续增长，影响力持续扩大。人工智能趋势下，公司在视频解码、无线语音、智慧屏、高性能通用和视觉处理SoC 上持续研发，积累的技术优势为后续业务发展奠定坚实基础。汽车芯片方面，公司T 系列芯片应用于智能座舱以及智能辅助驾驶，助力其成功进入国内主流自主品牌车和合资品牌供应链。在AIoT、智能工业与汽车芯片、通用智能终端等领域，公司拥有高性价比的产品竞争力。
　　投资建议与盈利预测：公司坚持“SoC+”和“智能大视频”的行业定位，在智能汽车芯片和智能家居等市场有望持续拓展。预计2023-2025年营收分别为17.07、21.99、27.09 亿元，归母净利润分别为1.98、2.67、3.23 亿元，对应PE 分别为95、71、58 倍，给予“增持”评级。
　　风险提示：下游需求不及预期、产品研发不及预期、市场竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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