钢铁行业周报:需求有所回升 库存维持累库

2023-07-24 16:00:13 和讯  国泰君安国际李鹏飞
本报告导读:
上周五大品种钢材表观消费量小幅震荡回升,总库存仍维持累库趋势。我们认为下半年基建、制造业端需求仍有支撑,钢铁需求仍有回升空间。
摘要:
需求震荡回升,总库存维持累库趋势。上周五大品种钢材社库为1168.15万吨,环比升10.15 万吨;厂库为451.27 万吨,环比降9.71 万吨;总库存为1619.42 万吨,环比升0.44 万吨,仍维持低于2019-2022 年同期总库存水平。上周五大品种钢材表观消费量为938.72 万吨,环比上升23.95万吨。其中,螺纹、线材表观消费量分别为269.89、117.84 万吨,环比分别升3.76、升4.11 万吨;热轧、冷轧、中厚板表观消费量分别为310.60、80.77、159.62 万吨,环比分别升13.18、1.30、1.60 万吨。上周钢材库存延续累库趋势,总需求小幅震荡回升。往后看,短期行业仍处于淡季阶段,钢铁需求或继续承压震荡;但全年来看,在稳经济的政策背景下,我们认为基建、制造业等领域用钢需求仍有支撑,因此我们预期下半年钢铁需求仍有回升空间。
上周五大品种钢材总产量为939.16 万吨,环比升0.71%,同比升6.33%。
上周247 家钢厂高炉开工率83.60%,较前一周下跌0.73 个百分点;全国电炉开工率62.82%,较前一周上升0.64 个百分点。2023 年1-6 月全国粗钢产量5.36 亿吨,累计同比升1.3%;我们预期下半年粗钢产量增幅有限。
上周螺纹、热卷模拟生产利润分别为199.4 元/吨、189.4 元/吨,环比分别升7.8 元/吨、升7.8 元/吨。从成本端来看,根据Mysteel 数据,上周45港日均疏港量为313.85 万吨,环比降1.95 万吨;进口铁矿库存12540.56万吨,环比升45.39 万吨。根据Mysteel 数据,上周247 家钢企盈利率为64.07%,较前一周持平。考虑下半年需求仍有望回升,以及我们对供给端增幅有限的预期,我们认为下半年行业供需格局仍有望改善,行业盈利仍有修复空间。
维持“增持”评级。重点推荐行业景气程度高的特钢新材料公司,硅钢产品放量以及电网需求景气的望变电气,锅炉管及油井管需求景气的常宝股份、盛德鑫泰,产能持续扩张以及风电需求景气的广大特材,高温合金龙头图南股份,具备光伏行业供应技术壁垒的铂科新材,特种石墨快速发展的方大炭素。其次,普钢龙头公司在成本管控、效率提升方面正在缓慢构筑行业护城河,推荐产品结构持续升级的华菱钢铁,技术与产品结构领先的宝钢股份,受益水利投资预期加速的新兴铸管。最后,在需求复苏的趋势下,上游资源品价格依旧有支撑,推荐钒矿与钛矿,对应钒钛股份、安宁股份,同时铁矿标的战略意义凸显,推荐河钢资源与大中矿业。
风险提示:限产政策超预期放松,需求修复不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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