牛市旗手集体大涨，证券ETF涨超4%

格隆汇7月25日丨券商股集体高开，太平洋(601099)、国海证券(000750)、首创证券涨停，中国银河(601881)、东吴证券(601555)、信达证券、国盛金控(002670)、光大证券(601788)、华泰证券(601688)涨超6%。

ETF方面，证券ETF易方达、银华基金券商ETF、天弘基金证券ETF、华富基金证券ETF先锋、汇添富基金证券指数ETF、证券ETF华安、 南方基金证券ETF基金、 鹏华基金龙头券商ETF、国泰基金证券ETF、华夏基金券商ETF基金 、华宝基金券商ETF、富国基金券商指数ETF涨超4%.

消息面上，2023年7月24日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议明确指出，要用好政策空间、找准发力方向，扎实推动经济高质量发展，要活跃资本市场、提振投资者信心。

国泰君安证券预计，本次政治局会议后，资本市场改革将进一步加快，更多活跃资本市场的利好政策有望加速出台，推动券商财富管理、机构业务、投资银行等多项业务更好发展，从而驱动证券行业整体盈利改善，券商预计将更受益于活跃资本市场利好政策带来的投资者信心提振和资本市场交投活跃度提升，且当前正处于被极度低估的状态，性价比极高。

从估值来看，截至2023年7月24日，券商板块PB估值仅为1.30x，为10年来最高值5.25x的24.76%、平均值1.92x的67.71%和中位值1.80x的72.22%，位于10年以来的8.84%分位，被极度低估，安全边际和性价比极高。

从业绩看，截至7月23日，已有22家A股上市券商发布中报业绩预告，其中21家业绩同比增长，5家扭亏为盈，仅华林证券(002945)1家出现了业绩下滑。　

（证券板块2023年上半年业绩预告）

从配置比例来看，截至2023年二季度，券商板块公募基金持仓比例由2023年一季度的2.71%降至2.51%，板块欠配0.67%（2023年一季度欠配0.48%），欠配比例进一步拉大，同样处于极低位置。

西部证券表示，7月21日，证监会就《关于完善特定短线交易监管的若干规定（征求意见稿）》公开征求意见，有助于规范特定投资者进行短线交易的行为，提升市场交易便利性；同日，上交所宣布将于8月7日正式发布科创板100指数，市场产品体系进一步完善，有利于引导更多中长期资金入市。随着2023年权益市场景气修复，券商中报业绩有望低基数下延续同比增长，将为板块带来结构性机会。当下券商板块交易量及估值均处于历史低位，配置性价比较高。

财信证券预计，券商行业2023年中报业绩将小幅增长或基本持平，主要是因为证券市场行情回暖，股基交易量增加，市场活跃度提升。未来头部券商在中国特色估值体系建设下，以及在与国际领先投行竞争下亟需提升竞争力，叠加注册制实施、马太效应加强趋势，看好头部券商的业务发展前景。

开源证券认为，券商板块估值和机构配置仍位于历史底部，尚未反映全年景气度改善，边际上看，利率持续下行利好券商固收自营，对于“含基量”高的券商降费靴子基本落地，关注底部机会。