道达投资手记：A股正常调整 重点观察量能

7月25日（周二）A股收盘后，利好还是挺多，即便如此，7月25日（周三）还是跌了，连两根阳线都没有。

话说回来，市场经历周二的放量大涨，周三休整消化一下获利盘也比较正常，况且大盘周三的跌幅在正常范围内。

从技术上看，沪指仍然维持在3190点上方，分时图盘中一度跌破周二中阳线实体的半分位，但马上就拉了回来，说明半分位附近还是有资金护盘承接。

沪指尚未完全回补缺口

缩量是不少股民诟病的问题，说明有资金犹豫了，比如周二追涨的资金，没有任何基本面的逻辑，赌的就是周三继续上冲的预期，先追上去再说；但是低于预期，那么势必会犹豫，有些短线资金很快就走了。

当然有部分资金是这种逻辑，但大盘这种缩量再加上盘中的拉升，说明多头主力资金不愿意弃守阵地，同时也在一定程度上印证周二介入的资金出逃不明显，起码仅凭周三一天是无法全身而退的。

全天来看，沪指属于反弹结构途中的正常调整，目的是消化和清洗周二中阳线的追高筹码，上方的缺口还未完全回补，理论上对大盘有向上吸引力，不排除后市大盘仍然有回补完上方缺口的潜力。

大盘如果再度选择上行，能否放出和周二同级别甚至超过周二的量是后市关注重点。若能进一步放量，则双底结构形成的概率将提高很多；若上冲过程中出现缩量，且沪指过不了3248点的前高，则仍然要防范冲高回落形成假双底形态。

尤其是周四凌晨为美联储议息日，周二虽然明显放量，但可能仍有许多大资金在等议息会议结果而没入场。

周四如果放量，说明这部分增量资金入场了，将有利于后续行情向好的方向发展。如果量能无法超过周二的量，则说明增量资金不多，后续就难以维持大盘持续性上涨，小级别可能形成顶背离结构，就要小心再度陷入调整。

古鳌科技盘中不到一分钟直接“20cm”跌停，很多人看到别人短线赚钱了就眼红，幸存者偏差使我们经常只看到别人吃肉，没看到别人挨打。达哥举这个例子没有别的意思，就是要对市场抱有敬畏之心。

早盘金融和地产有过一波资金争夺上的交锋，显然周三的胜者是地产及其产业链。房地产板块指数方面，周三的量能比周二大，但阳线实体没有周二大，说明继续上涨会比较吃力，短线可能会有调整消化。目前还不能说这波地产股行情结束了，但周三冲高后已不适合追高，短线投资可考虑做短差。

钢铁板块底部结构渐明

钢铁板块午后拉升，属于房地产产业链的延伸炒作，是补涨性质。钢铁板块指数上方的压力在年线附近，上涨空间还未完全打开，但底部结构逐步明朗，可短线关注。最重要的是这个板块和有涨停潮的地产股都有一个共同特征——低价、低市值、低位。

消费中的食品加工也和地产类似，近期连续几个交易日的量能都维持在120日均量线上方，表现虽远不及地产出色，但短线也未看到有结束的迹象，可以关注一下回调的机会。相比较来说，零售尾盘的拉升就很存疑，短期震荡不够，强行上拉，容易造成背离风险。

消息面，印度对部分种类大米实施出口限制的举措，在美国、加拿大、澳大利亚等国引发了海外印度人的恐慌性购买。消费股在大盘尚未确认反转之前，都会穿插炒作，种业股、米业股周四有一定的反抽预期。

权重股一走强，热门题材股难免会受到打击。比如AIGC，前几个交易日在震荡中抄底的朋友可能就比较郁闷了，但达哥对这些方向已经说过多次，特别是AIGC概念，暂时只能看震荡，难言大机会。

整体来说，周三大盘的缩量调整在正常范围内，暂时可当作周二高开大阳线后的消化洗盘动作，关注周四多头能否再度发力回补沪指的上方缺口及量能配合情况。操作策略上，仍然不宜重仓，也不要来回追涨杀跌。

沪指的重要防守线是3190点，谨慎的投资者可以暂时设在3200点，一旦跌破3190点，则意味着这轮反弹失败的概率加大。

如果大盘周四有上冲补缺动作，则继续观察量能配合情况。若上冲无量，则不要追高，尤其是沪指过不了3248点前高的话，可考虑高抛周二回补的仓位。若上冲带量突破3248点，则继续持有看双底成立，后市若有回踩且不破3248点的话，可考虑进一步加仓。

（张道达）

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