汽车行业跟踪：顺周期边际改善 重点布局龙头整车及核心智能电动零部件

　　政策和销量两个维度支撑汽车顺周期恢复。1）政策端：7月24日，中共中央政治局召开会议，会议强调要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，汽车行业作为国民经济重要的支柱性产业，是我国拉动内需、扩大消费的重要领域；2）销量端：七月淡季不淡，七月前三周乘用车分别实现零售/批发112.2/120.8 万辆，同比去年同期+2%/+2%。
　　基于去年七月车购税减免带来的销量高基数，七月乘用车零售/批发数据持续超预期，前三周零售/批发同比增速实现由负转正，金九银十旺季来临有望支撑数据加速向上。
　　汽车行业智能电动化变革持续提速：1）传统车企加速转型电动智能化：7 月26 日，德国大众汽车集团宣布与小鹏汽车签订合作协议，并向小鹏汽车注资约7 亿美元（约合人民币50 亿元），以提高大众在中国的智能网联汽车研发能力。我们认为传统车企在供应链管控、生产管理、品牌底蕴仍具有优势，此番与小鹏的合作有望持续推进其在华智能电动化发展，快速拓展新客户、新市场以实现转型。2）智能化开启汽车下半场变革：23 年迎来城市NOA 落地元年，L3 渗透率有望持续突破。政策层面，7 月26 日，工信部、国家标准化管理委员会印发《国家车联网产业标准体系建设指南（智能网联汽车）（2023 版）》的通知，通知分2025、2030 年两阶段提出智能网联汽车标准体系建设目标，为更高阶自动驾驶大规模量产持续铺路。
　　投资建议：在政策刺激、智能化催化、库存周期切换三大核心因素驱动下，我们看好汽车板块销量、盈利、估值自23Q3 起有望持续改善。
　　整车板块重点关注：1）处于较好新车周期，受益于行业贝塔修复，以及智能电动技术布局领先的自主品牌龙头车企【比亚迪、长安汽车、吉利汽车、长城汽车】；2）有望困境反转、智能驾驶技术领先的造车新势力【小鹏汽车】以及产品定位精准、销量持续爬坡、盈利有望超预期的【理想汽车】；3）全球化布局提速、有望迎来新一轮产品投放周期、同时在智能驾驶、能源、人形机器人多线并进的全球新能源汽车龙头【特斯拉】。
　　零部件建议重点关注“特斯拉+智能驾驶+国产替代”三大方向，1）特斯拉产业链【拓普集团、银轮股份、多利科技、美利信、旭升集团、新泉股份、常熟汽饰、香山股份、卡倍亿、博俊科技、爱柯迪】等。
　　2）智能驾驶产业链【德赛西威、均胜电子、经纬恒润、伯特利、保隆科技、华阳集团】等。3）重要零部件国产替代【伯特利、贝斯特、银轮股份、拓普集团、德赛西威】等。
　　本周车市回顾：
　　本周汽车板块录得上涨。本周（7.24-7.28）汽车板块+3.82%，居中信一级行业第11 位，跑输沪深300 指数（+4.47%）0.65pct，跑赢上证指数（+3.42%）0.40pct。
　　子板块整体录得上涨。本周乘用车板块+5.17%，商用车板块+2.67%，汽车零部件板块+3.37%，汽车销售及服务板块+4.50%，摩托车及其他板块+0.30%。
　　个股方面，乘用车板块海马汽车（+20.28%）、长城汽车（+12.37%）、长安汽车（+12.17%）涨幅超10%；商用车板块江铃汽车（+16.41%）、亚星客车（+13.55%）涨幅超10%；零部件板块鹏翎股份（+38.06%）、正强股份（+21.69%）、模塑科技（+16.64%）、金固股份（+16.05%）、文灿股份（+15.77%）、沪光股份（+15.47%）、标榜股份（+13.64%）、京威股份（+13.23%）、常熟汽饰（+13.19%）涨幅靠前。
　　国际快讯：（1）印度监管部门以“投资安全”为由拒绝比亚迪10 亿美元合资建厂；（2）奔驰汽车表示中国2025 年将成为该品牌电动汽车销售的中心；（3）特斯拉中国市场二季度营收57 亿美元，同比增长超五成；（4）丰田集团上半年全球产量56 万辆 同比增10.3%。
　　国内速递：（1）中共中央政治局：要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费；（2）两部门：到2025 年系统形成能够支撑组合驾驶辅助和自动驾驶通用功能的智能网联汽车标准体系；（3）众7 亿美元增资小鹏，占股4.99%；（4）宝马中国研发团队已启动L3 级自动驾驶的本土化研发；（5）奥迪与上汽集团签署战略备忘录，将合作开发专属中国市场车型。
　　本周冷轧板、聚丙烯、天然橡胶、铜、铝均价周环比上涨，碳酸锂均价周环比下降。冷轧板均价周环比+2.53% ， 聚丙烯均价周环比+1.54%，天然橡胶均价周环比+0.50%，铜均价周环比+0.38%，铝均价周环比+0.22%，碳酸锂均价周环比-3.30%。
　　风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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