有色金属行业周报：地产政策出台支撑工业金属需求 看好铜锡锑

　　黄金：7 月加息符合预期，议息会议会后发言较为温和
　　美联储如期加息25BP，联邦基金目标利率来到525-550BP。美联储主席鲍威尔重申，致力于实现双重使命，致力于让通胀回到2%，距离目标还有很长的路要走。对于接下来的货币政策路径，鲍威尔没有明确指向，加息的全部影响还没显现，FOMC 将对未来的加息采取依赖数据的做法。可能会在9 月份加息，但也有可能维持利率不变。对于降息的表示：“当我们看到可以降息的时候，我们会放心降息，但今年不会，我认为不会”。
　　我们认为利率决议会后发言，整体态度不算强硬。鲍威尔本次发言并未明确表明加息将延续，更多将会依赖后续的经济和通胀数据。近期数据来看，上周美国公布的6 月CPI同比为3%，低于预期的3.1%。可以得到美国通胀超预期回落，通胀压力也持续转弱，9 月加息概率十分小。
　　铜：地产调控政策支撑铜需求，持续看好铜价价格方面，本周LME 铜收盘价8625 美元/吨，环比+178美元/吨，涨幅2.11%。SHFE 铜收盘价69200 元/吨，环比+480 元/吨，涨幅0.70%。库存方面，LME 库存为64425 吨（环比+4525 吨，同比-66150 吨）；COMEX 库存为43396 吨（环比-937 吨，同比-17495 吨）；SHFE 库存为61290 吨（环比-16608 吨，同比+24265 吨）。三地合计库存169111吨，环比-13020 吨，同比-59380 吨。
　　本周住建部明确楼市调控方向，支撑楼市需求，铜需求获支撑。本周住建部表示要继续巩固房地产市场企稳回升态势，大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施；继续做好保交楼工作，加快项目建设交付，切实保障人民群众的合法权益。
　　铜金属作为地产竣工端需求的重要原材料，地产调控政策有望支撑地产销量，从而带动竣工及开工的提升。国内地产将拉动铜需求，叠加美联储加息接近尾声，金融属性对铜价的压制有望解除。综上所述，我们看好铜价有望延续上涨。
　　锡：本周锡价小幅调整
　　价格方面，国内精炼锡价格为232000 元/吨，环比-1000元/吨，跌幅0.43%。库存方面，本周国内上期所库存为9314吨，环比+92 吨，增幅1.00%。
　　长周期来看，供应端存在扰动。需求方面，地产政策提振经济回暖信心，从而提升锡金属需求。看好远期锡金属价格表现。
　　锑：锑价本周止跌
　　根据百川盈孚数据，价格方面，本周国内锑锭价格为75350 元/吨，环比+0 元/吨，涨幅0.00%。库存方面，本周国内锑锭工厂库存5200 吨，环比+210 吨，增幅4.21%。
　　锑价在经历了3-4 月的高位下跌之后，近期价格在高位企稳。我们认为锑金属矿产全球范围内产出呈现逐年下滑态势，而需求方面，存在边际逐步向好的预期，持续看好后市锑价的表现。
　　行业评级及投资策略
　　黄金：美联储加息接近尾声，持续看好黄金价格将长期上行。维持黄金行业“推荐”投资评级。
　　铜：国内出台楼市调控政策，支撑铜价。维持铜行业“推荐”投资评级。
　　锡：全球锡矿供应扰动加剧，新增锡矿项目增速较低。
　　维持锡行业“推荐”投资评级。
　　锑：锑金属价格短期底部企稳，看好国内经济修复对锑价支撑。维持锑行业“推荐”投资评级。
　　重点推荐个股
　　推荐中金黄金：央企背景，股东资产注入预期。山东黄金：老牌黄金企业，矿产金产量恢复。赤峰黄金：立足国内黄金矿山，出海开发增量。银泰黄金：黄金矿产低成本优势领先。紫金矿业：铜金矿产全球布局，矿业巨头持续迈进。
　　洛阳钼业：刚果（金）铜钴矿开始放量，主要矿产进入提升年。金诚信：矿服起家，切入铜矿磷矿资源领域。中金岭南：铅锌主业稳固，扩张铜产业链。湖南黄金：全球锑矿龙头，持续受益于锑价上涨。锡业股份：锡金属景气度有望回暖，行业锡龙头将受益。
　　风险提示
　　1）美国通胀再度大幅走高； 2）美联储加息幅度超预期；3）国内铜需求恢复不及预期；4）海外锑矿投产超预期，锑需求不及预期等；5）锡需求不及预期；6）锡矿投产进度超预期；7）电动车及储能需求增长不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。