信息技术产业行业双周报：继续看好AI相关底层及应用层投资机会

　　电子观点：被动元件Q2业绩向好，关注Ai 与需求复苏。电子行业二季度景气度回升，被动元件行业库存合理，感受到了需求复苏及补库存，营收及利润环比一季度提升明显，顺络电子Q2 营收环比+27%、业绩环比+117%，洁美科技Q2 营收环比+31%，业绩环比Q1+118%。据产业链了解，目前订单改善有望持续到三季度，下半年多款折叠手机发布，有望提振需求。联发科预测三季度营收季增4-11%，表示三季度智能手机、网络芯片和电源管理芯片需求将改善。英特尔表示，Ai积极推动PC 发展，目前库存达合理水平，预测下半年需求持续复苏；服务器下半年库存消化继续，预测三季度服务器销量下滑，四季度重新增长。Ai 芯片需求继续强劲，AWS 开始大量购买GPU，宣布在AWS 中推出EC2 P5 虚拟机实例，推出搭载2 万个H100 超算，与P4 实例相比，大型语言模型训练实际缩短六倍，成本降低40%。先进封测产能供不应求，英伟达考虑新增供应商，分散HBM3 及2.5D 封装订单，目前正与三星、Amkor 及日月光等潜在供应商洽谈，三星计划今年量产HBM3，积极争取英伟达HBM3 订单。整体来看，我们认为电子行业需求逐步复苏，Ai 需求强劲，以英伟达为首Ai 公司三季度业绩出色，继续看好Ai 需求驱动、需求复苏及自主可控受益产业链。
　　通信板块：从“大炼模型”到应用落地，长期趋势和短期估值约束下，当前重点关注华为和高通产业链。随Meta 发布开源可商用模型 Llama 2，国内《生成式人工智能服务管理暂行办法》8 月15 日即将实施，“百模大战”告一段落，大模型即将落地，全球算力市场从训练向推理转移，当前建议关注华为和高通产业链。华为引领打造大模型时代国产化AI 算力底座，与数据中心从X86 走向ARM 产业趋势共振，未来“鲲鹏+昇腾”有望占据中国通用和智能算力市场半壁江山。高通公司基于无线通信产品和生态，通过通信+算力融合，赋能汽车、机器人、可穿戴设备、网络和边缘计算场景，加速从通信公司转型为“智能边缘计算”公司。建议关注“华-英-高”算力黄金三角战略配置机遇。
　　计算机板块：宏观政策层面推动经济修复增长的方向愈发明朗，刺激也高频，计算机阶段性热点在两个方向，一是顺周期相关度高的行业信息化、数字化领域，如广联达、明源云、海康威视等，二是资本市场活跃带动金融IT 的弹性，如恒生电子、顶点软件、同花顺、财富趋势、指南针、大智慧等。后续看，数据要素、网络安全、工业软件、国产替代等预计也值得期待。业绩披露期，偏弱的基本面，叠加市场偏好的回落，AI 板块有回调。后续投资者关注国内大模型能力提升，落地应用端好的产品出现，希望从终端需求体验出发，寻找一些对AI 产品的真实体验和反馈。海外关注AI 在美国落地情况，寻找映射。计算机长期主线应该还是围绕着国产化、数字化、智能化来寻找，一带一路、中特估几个主线在计算机的板块效应相对不强，只能挖掘个股为主。推荐组合：顶点软件、财富趋势、广联达。
　　传媒板块：关注游戏板块投资机会及AI 应用落地。1）7 月28-31 日，ChinaJoy 召开，腾讯、网易、恺英、巨人等众多游戏厂商携产品参展，7 月27 日，《2023 年1-6 月中国游戏产业报告》发布，上半年国内游戏市场实际销售收入1442.63 亿元，同比-2.39%，环比+22.2%，1-4 月用户消费意愿及能力尚未恢复，5 月后市场收入出现较大增幅，中国游戏用户规模达6.69 亿新高，游戏版号已常态化发放，今年每月发放游戏版号数量在85 款以上，7 月共88 款游戏获批版号，监管逐步向好，行业供给修复明显，目前游戏行业仍处强产品周期，加之AI 于降本增效、玩法的作用，XR软硬件进步催化，游戏板块回调，投资价值凸显，推荐关注恺英网络、吉比特；2）近期AI 应用妙鸭相机引起广泛关注，我们认为，监管清晰化下，Q3 有望引来AI 应用落地周期，推荐关注中文在线、值得买、巨人网络。
风险提示
　　新能源车、智能手机销量不及预期；智能化配置渗透率不及预期；美国芯片法案产生的风险；宏观经济运行不及预期风险；政策风险；行业竞争加剧；元宇宙技术迭代和应用不及预期风险；数据统计结果与实际情况偏差风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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