转增57亿股，价格也定了！*ST正邦重整计划出炉：这一巨头牵头，还有多地国资！

国内生猪价格底部回暖之时，养猪大户*ST正邦（002157）的重整计划（草案）也终于出炉。

8月4日深夜*ST正邦公告，管理人、公司与重整投资人已于当日签订了重整投资协议。

根据方案，*ST正邦以总股本扣除回购存量股及限售股部分为基数，按每10股转增不超过18股的规模实施资本公积金转增股本，共计转增57亿股股票。转增股票中的31.5亿股股票由重整投资人有条件受让(其中产业投资人以1.1元/股价格受让14亿股;联合投资人以1.6元/股价格受让17.5亿股)，重整投资人合计提供资金43.40亿元，用于支付重整费用、共益债务、清偿各类债务以及补充上市公司流动性等。

转增股票中的其他25.5亿股股票转增股票将通过以股抵债的方式，用于清偿正邦科技(002157)及正邦养殖系列公司债务，股票抵债价格为11元/股至12.5元/股。

方案还显示，经管理人审查确认的债权接近220亿元，还有2.38亿元正在审查之中，暂缓认定的债权逾34亿元。重整方案同步公布了债权分类及调整方案、债权清偿方案。

公告显示，此番*ST正邦的重整投资人阵容堪称豪华。除早已被市场关注的牵头投资人江西双胞胎农业有限公司（下称“双胞胎农业”）外，多地国资背景企业也参与了重整。

重整投资协议中双胞胎农业承诺，重整完成且成为*ST正邦控股股东后，将4年内完成相关业务及资产的整体上市。

共计转增57亿股股票

受行业整体下行冲击，2020年后*ST正邦资金问题拖累明显，经营成绩大幅滑坡，终于2022年10月启动预重整程序。

时隔10个月后，*ST正邦重整投资人阵容终于出炉，重整投资协议也最终签署。

此前在7月24日，*ST正邦披露公开招募和遴选重整投资人的进展公告就曾显示，双胞胎农业将作为牵头投资人，双胞胎农业信达联合体为中选投资人。

8月4日晚间披露的公告显示，最终，包括双胞胎农业、信达在内的共17家重整投资人与正邦科技、管理人签署了重整投资协议。

根据《重整投资协议》，重整投资人将通过上市公司重整程序中的出资人权益调整，有条件受让上市公司转增股票，参与*ST正邦重整，帮助公司化解经营及债务危机，助力提升公司的持续经营能力和盈利能力。

权益调整方案为以上市公司总股本为基数，按每10股转增不超过18股的规模实施资本公积金转增股本，共计转增57亿股股票。转增的57亿股股票不向公司股东分配，全部由管理人按照重整投资人提交的重整投资方案和经南昌中院裁定批准的公司重整计划的规定进行分配和处置。

《重整投资协议》约定，17家重整投资人将以现金方式认购转增股票。重整投资人的认购资金来源均为自有或自筹资金。

公告明确，根据《重整投资协议》之安排，待*ST正邦重整完成后，双胞胎农业或其同一控制下的关联方将持有上市公司约15.36%的股权。因正邦集团及其一致行动人已被南昌中院裁定实质合并重整，重整程序中可能对其持有上市公司股权进行相应调整，因此*ST正邦控制权是否发生变化存在不确定性。

双胞胎承诺资产注入

作为*ST正邦的牵头重整投资人，双胞胎农业成立于2017年，系双胞胎集团参与本次上市公司重整的投资主体。

双胞胎集团由江西双胞胎控股有限公司、双胞胎（深圳）食品集团有限公司、江西双胞胎投资有限公司及其下属企业等经营实体组成，是专业从事粮食种植与贸易、饲料生产与销售、生猪养殖、生猪屠宰与深加工为一体的全产业链大型企业集团。

据披露，双胞胎集团现有子公司400多家，员工2万余人。其中饲料公司140余家、养猪公司200余家。依靠在技术、管理、成本控制和生物安全方面的优势，双胞胎集团在短期内实现生猪养殖业务的快速拓展，于2022年实现生猪上市超930万头，进入全行业前四。

截至2023年3月末，双胞胎集团总资产375.08亿元，净资产183.19亿元，账面货币资金58.9亿元，银行授信额度为218.05亿元（其中未使用额度103亿元）。

*ST正邦在披露的重整计划草案中称，通过参与本次重整投资，双胞胎集团将结合正邦科技的实际情况，在符合上市公司监管规则的前提下，通过向正邦科技输出技术、管理等方式，帮助正邦科技快速改善盈利能力。

重整计划草案中明确，双胞胎集团将在本次重整成功后将自身相关业务资产置入上市公司，实现上市公司在生猪产业链业务规模的高质量增长。

本次重整完成后，重整投资人将协助正邦科技继续深耕生猪产业，以高效恢复业务运营、快速改善上市公司盈利能力作为经营重点，力争重整完成后的第一年经营性减亏、第二年实现扭亏为盈。

为实现正邦科技的长期稳健发展，双胞胎集团承诺：本次重整完成后的24个月内，双胞胎集团将逐步启动自身生猪养殖、饲料等业务资产置入上市公司的重组程序，并承诺在重整完成后的4年内完成相关业务及资产的整体上市。

重整计划草案还明确了未来三年经营业绩承诺及补偿方案，不仅涉及仔猪兜底销售、共享饲料研发技术、饲料代加工等协同支持，还包括了本次重整完成后，双胞胎集团对上市公司经营水平提升的承诺及拟注入资产生猪养殖业务经营水平的承诺。

其中，双胞胎集团将加快恢复上市公司生猪出栏规模。在本次重整完成后2年内，实现栏位利用率达到85%以上，生猪上市率超过93%。本次重整完成后三年内，实现上市公司年生猪上市规模达到1200万头的能力。

在本次重整完成后2年内，实现母猪场平均PSY（单头母猪年产猪苗数量）达到25头以上，生猪养殖料肉比低于2.7，断奶苗综合成本低于390元/头，生猪上市综合成本较2023年水平下降1.5元/斤以上，使得正邦科技生猪养殖全成本达到行业优良水平。

本次重整完成后，双胞胎集团自身的战略发展重点将转向降本增效，在双胞胎集团资产注入正邦科技之前，双胞胎集团将实现栏位利用率90%以上，PSY（单头母猪年产猪苗数量）达到26头以上，生猪养殖料肉比低于2.6，生猪上市率超过94%，断奶苗综合成本低于360元/头，生猪上市综合成本低于7.5元/斤，达到行业一流水平。

而在融资支持方面，重整计划草案也提出根据上市公司经营发展需要，双胞胎集团及关联方将支持和协调上市公司获得总额不低于20亿元的多种形式融资，包括但不限于银行贷款及定增等，用于保证上市公司发展所需资金。

如双胞胎集团未能遵守或实现上述承诺，上市公司有权暂时扣留上市公司应付的股东现金分红，直至实际履行承诺事项为止。

8月4日深夜发布的公告中*ST正邦也披露，因重整计划涉及出资人权益调整事项，管理人将于2023年9月25日（星期一）下午14:30召开出资人组会议，对《重整计划（草案）之出资人权益调整方案》进行表决。

17家重整投资人涉及多地国资

除双胞胎、信达外，此番签订重整投资协议的重整投资人阵容中，也包含了多地国资。

其中，南昌金牧纾困企业管理中心（有限合伙）（下称“南昌金牧”）实际控制人为江西省金融资产管理股份有限公司（下称“江西金资”），2023年7月25日刚刚成立。江西金资是经江西省人民政府批准设立、中国银保监会备案的江西省首家地方资产管理机构（AMC），于2016年2月由江西省金融控股集团主导发起在南昌成立，主要经营范围即为经相关部门批准的批量收购、管理和处置省内金融企业不良资产。

同时，重整投资人之一江西省国有资本运营控股集团有限公司（下称“江西国控”）实际控制人为江西省国资委。

除注册地江西的国资外，参与重整*ST正邦的投资人还包括外省国资。

其中，厦门国贸(600755)产业发展股权投资基金合伙企业（有限合伙）（下称“国贸产业基金”）虽无实控人，但其持股23.33%的第一大股东为厦门国贸（600755），系厦门国贸控股集团有限公司控股子公司，是一家国有控股上市公司，实控人为厦门市国资委。而深圳市高新投集团有限公司（下称“深圳高新投”）实际控制人为深圳市国资委。

广东粤乾创新投资合伙企业（有限合伙）（下称“广东粤乾”）实际控制人为广东粤财资产管理有限公司。据企查查信息，粤财资管实际控制人为广东省人民政府。

此外，深圳市招平锦绣二号投资中心（有限合伙）（下称“招平锦绣二号”）实际控制人为深圳市招商平安资产管理有限责任公司（下称“招平资管”），招平资管控股股东为招商局金融控股有限公司，其实际控制人为招商局集团有限公司（下称“招商局集团”），招商局集团是一家业务多元的综合企业，核心业务集中在交通、金融、房地产等领域，其出资人为国务院国资委。

重庆康信泓企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称“康信泓”）成立于2023年1月19日，实际控制人为国务院国资委。