长安汽车(000625)：深蓝S7交付破万辆 后续销量值得期待

事件：8 月4 日，深蓝S7 累计交付量突破万辆。
深蓝S7 开启大规模交付35 天后累计交付即破万辆。8 月4 日，深蓝汽车在公众号宣布深蓝S7 累计交付量达10239 辆。此前，深蓝汽车于8 月1 日宣布，7 月深蓝汽车交付13172 辆，环比增长63.8%；其中深蓝S7 交付9197 辆。
深蓝S7 交付爬坡顺利，后续单月交付量值得期待。深蓝品牌首款车型SL03 于2022 年7 月25 日上市，33 分钟订单即破万辆，但受重庆地区限电停产、疫情反复等影响，SL03 终端交付节奏被迫放缓；此外，作为深蓝品牌首款车型， SL03 出现了动力系统故障、车身异响等质量问题，对车型口碑造成了一定影响，多种因素导致上市后实际交付量低于预期。此次深蓝S7 于6 月25 日上市，6 月30 日即开启大规模交付，35 天后交付即破万辆，预计SL03 出现的交付问题已得到较好的解决：
（1）SL03 在公司原有重庆两江工厂生产，而深蓝S7 将在新的南京新能源智慧工厂生产，其在自动化生产、智能制造技术、质量控制等方面均处于行业一流水平，为深蓝S7 及后续车型顺利交付提供保障。（2）深蓝S7 与深蓝SL03 同属于EPA1平台，深蓝SL03 将为深蓝S7 的生产交付及质量控制提供经验，预计深蓝S7 品控将较深蓝SL03 大幅改善。随着深蓝S7 逐步获得消费者认可、产能持续爬坡，预计深蓝S7 交付量将有望继续向好，单月交付量破万值得期待。
深蓝S7 具备较强竞争力，有望与SL03 形成互补。深蓝S7 基于EPA1 平台打造，增程版纯电续航达121km/200km，综合续航达1040km/1120km，百公里馈电油耗低至4.95L，续航及能耗水平在同级别车型中表现不俗。深蓝S7 配备环抱式智能座舱，搭载可旋转15.6 英寸向日葵中控大屏、AR-HUD、12.3 英寸副驾驶超感智慧屏、前排双零重力座椅等配置，座舱科技感与豪华感兼具。深蓝S7 增程版定价14.99-16.99 万元，与同级别竞品车型相比性价比较强。预计深蓝S7 将与SL03 形成互补，共同推动深蓝品牌销量持续向上。
预测2023-2025 年归母净利润102.05、96.26、103.95 亿元，可比公司23 年平均PE18 倍估值，目标价18.54 元，维持买入评级。
风险提示
长安福特销量低于预期、长安马自达销量低于预期、长安自主品牌销量低于预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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