电子行业动态报告:高通、AMD持续发力AI业务;多家新能源车企月度交付创新高

2023-08-07 11:35:08 和讯  中信建投证券刘双锋/王天乐/范彬泰/孙芳芳/乔磊/章合坤/郭彦辉/郑寅铭/何昱灵
核心观点
半导体:高通、AMD 发布二季度业绩,继续看好AI 需求,持续发力AI 业务,边端侧部署AI 有望成为发展趋势;消费电子:苹果发布第三财季业绩,大中华及新兴市场表现较优,预计下季度新机发布或将实现反弹,Vision pro 有望24 年初交付,未来发展潜力巨大;
汽车电子:7 月淡季不淡,新能源车市场零售64.7 万辆,同比增长33%,多家新能源车企月度交付创新高。
行业动态信息
1、半导体:高通、AMD 发布二季度业绩,发力云端及边端侧AI 业务
高通发布2023 财年年第三财季业绩(自然年2023 年Q2),公司实现营收84.51 亿美元,同比下降22.72%,环比-下降8.88%,净利润(Non-GAAP)21.05 亿美元,同比下降37.28%,环比下降13.02%。QCT(半导体销售业务)营收71.7 亿美元,同比下-23.5%,环比-9.67%,手机业务营收52.6 亿美元,同比下-25.43%,环比-13.92%;汽车业务营收4.34 亿美元,同比+12.73%,环比-2.91%;IOT 业务营收14.85 亿美元,同比-23.69%,环比+6.83%。
QTL(知识产权授权业务)营收12.3 亿美元,同比-19.03%,环比-4.65%。展望下一季度,公司预计营收81-89 亿美元,调整后每股收益1.80-2 美元,其中QCT 收入预计为69-75 亿美元,安卓手机收入将环比持平(公司表示已取4G 许可证向华为发货,但未获得5G 许可,预计Q3 和Q4 没有重大收入来自华为),并预测2023 年全年手机出货量将下降高个位数百分比,汽车收入将环比两位数小幅增长,IoT 业务收入将中个位数下降。QTL 收入预计为11.5-13.5 亿美元。针对人工智能领域,公司认为其有能力在手机上而不是在云服务器上运行人工智能模型,随着人工智能需求激增,设备内置AI 有可能推动其所有产品到达一个拐点。
AMD 发布2023 财年第二财季业绩(自然年2023 年Q2),公司实现营收53.59 亿美元,同比降低18.18%,环比持平;净利润(Non-GAAP)9.48 亿美元,同比下降44.46%,环比下降2.27%。
数据中心业务营收13.21 亿美元,同比-11%;个人客户业务营收9.98 亿美元,同比-54%,游戏业务营收15.81 亿美元,同比-4%;嵌入式业务实现收入14.59 亿美元,同比+16%。公司预计2023 年全年数据中心和嵌入式业务有望实现正增长,霄龙4 在二季度表现加速,收入环比增长近一倍,AWS、阿里巴巴、微软和甲骨文均在推出相关应用实例,公司新增了 30 个云计算相关应用实例,戴尔、HPE、联想等有望在三季度推出支持第四代霄龙“Bergamo”处理器的服务器产品,更多大型能源、金融和医疗公司等开始采用霄龙服务器,公司预计下一季度数据中心霄龙产品销售将实现两位数环比增长。此外,公司正在推出广泛的产品组合和解决方案,扩展和升级ROCm 软件平台功能,在新发布的MI300A 和MI300X GPU 方面,正为人工智能、HPC 和云客户提供早期系统访问和样品,有望在四季度推出并提高产量。公司看好AI 的旺盛需求,认为2027年数据中心AI 加速器市场将达到1500 亿美元以上,有望为AMD 带来了数十亿美元的增长机会,并看重中国市场需求,或将为中国定制开发符合管制要求的产品。
整体来看,手机终端需求仍有待复苏,下游客户正持续调整库存,AI 需求依旧旺盛,并且除了云端服务器需求之外,在手机、PC、物联网等边端侧部署AI 也有望成为发展趋势,或将进一步打开人工智能市场空间,并提振智能终端市场需求。
2、消费电子:苹果发布第三财季业绩,大中华及新兴市场表现较优苹果发布2023 财年第三财季(自然年2023 年Q2)业绩,收入为817.97 亿美金,同比下降1.40%,环比跌近13.75%,略好于市场预期的817 亿美元,为苹果自2016 年以来首次连续第三个季度收入同比下滑,主要受到iPhone、Mac、iPad 等三大业务下滑的影响,净利润为198.81 亿美金,同比增长2.26%,高利润服务部门的增长抵消了硬件销售的下降。整体毛利率44.52%,同比提升1.26pcts,环比提升0.26pcts,主要系高毛利服务业务占比提升。其中硬件毛利率35.40%,同比提升0.88pcts,服务毛利率70.55%,同比下降0.94pcts。其中,iPhone收入396.7 亿美金,同比减少2.45%,美元汇率走高影响国际市场上手机业务收入转回美元时的表现,新兴市场国家iPhone 销售呈现强劲势头,其中印度市场手机销售收入创下历史新高;iPad 收入57.91 亿美金,同比减少19.84%;Mac 收入68.40 亿美金,同比减少7.34%,苹果Mac 系列实现了向自研Apple Silicon M2 芯片的过渡,推出15 英寸MacBook Air,并发布了M2 Max 及M2 Ultra 芯片,将Mac Studio 更新至M2 Max 及Ultra 版本,有望对消费者产生较强吸引力;可穿戴、家庭及配件业务收入82.84 亿美金,同比增长2.47%,本季度Apple Watch三分之二的买家为该产品的新用户,尤其在大中华地区销售情况良好,Vision pro 或将在明年年初进行交付;服务收入212.13 亿美金,同比增长8.21%,按固定汇率计算增长达两位数,包括App Store、Apple TV+、Apple Pay等在内的服务收入保持稳健增长。分地区看,美洲区营收353.83 亿美金,同比减少5.57%;欧洲区营收202.05亿美金,同比增长4.76%;日本地区营收48.21 亿美金,同比减少11.48%;其他亚太地区(除日本和大中华区)营收56.30 亿美金,同比减少8.46%;大中华区增速最高,营收达到157.58 亿美金,同比增加7.90%,营收占比已由去年同期的17.60%提升至19.26%,主要受益于国内安卓品牌销量大幅下滑,苹果作为高端产品线代表逆势增长。
苹果认为下一季度的同比业绩或将与本季度类似,其中iPad 和Mac 业务的营收或将出现同比两位数降幅,但下一季度iPhone 和服务业务的营收有望较本季度实现强劲增长。根据惯例,苹果新机将在三季度发布,或将带来光学和芯片等方面的升级迭代,叠加以旧换新、分期付款等促销计划,有望催化终端需求复苏回暖,当前苹果产业链订单情况依旧良好,此外Vision pro 作为划时代产品于有望逐步放量,未来发展潜力巨大。建议关注苹果产业链相关标的。
3、汽车电子:7 月淡季不淡,多家新能源车企月度交付创新高7 月新能源车市淡季不淡,根据乘联会预估数据,2023 年7 月,新能源车市场零售64.7 万辆,同比增长33%,环比下降3%。今年以来累计零售373.3 万辆,同比增长37%;全国乘用车厂商新能源批发75.5 万辆,同比增长34%,环比下降1%。今年以来累计批发429.9 万辆,同比增长42%。多家新能源车企实现月销量破万,比亚迪刷新月度最高销量,7 月交付26.21 万辆继续领跑,埃安、理想、蔚来、零跑、魏牌、极氪、创维、岚图同样实 现高速增长,分别交付4.50 万辆(同比+80%/环比+0.02%,下同)、3.41 万辆(+227.5%/+4.6%)、2.05 万辆(+103.6%/+91.1%)、1.43 万辆(+19%/+8.5%)、0.67 万辆(+219%/+1%)、1.20 万辆(+139.7%/13.4%)、0.35 万辆(+ 151.4%/+5.95%)、0.34 万辆(+90.3%/+13.5%)。小鹏、哪吒、赛力斯同比有所下滑,分别交付1.10 万辆(-4.5%/+28%)、1.00 万辆(-28.5%/-9%)、0.69 万辆(-47.83%/-25.8%)。2023 年上半年新能源车市场呈现逐月走高的独立特征,一方面,各大厂商不断推出大量有竞争力的新品,价格促销力度不断加大,7月消费者的购买热情持续释放。另一方面,商务部、工信部、发改委等也持续出台利好政策全面支持汽车消费,“百城联动、千县万镇”汽车促消费活动深入开展,地方性促消费活动效果良好,各厂商和经销商积极开展各种促销营销活动,支撑7 月淡季的终端零售实现淡季不淡的良好局面。加之,海外市场环境保持良好态势,近期中国新能源乘用车出口持续走强,形成国内外新能源市场同步走强的特征。我们认为,新能源汽车市场顺周期持续走强,各厂家竞争日趋激烈不断推出优质新车型,汽车电子尤其是智能座舱、自动驾驶等智能化相关产业链有望持续受益。
4、 投资建议:
半导体:算力芯片(海光信息、龙芯中科)、存储(东芯股份、兆易创新、普冉股份)、AIoT(晶晨股份)、模拟芯片(必易微,灿瑞科技,帝奥微)、设备(中微公司、长川科技)、材料(安集科技、华懋科技);汽车电子:东山精密、韦尔股份。
消费电子:立讯精密、长盈精密、水晶光电;
被动元件及其他:顺络电子、洁美科技、三环集团、风华高科;5、 风险提示:
未来中美贸易摩擦可能进一步加剧,存在美国政府将继续加征关税、设置进口限制条件或其他贸易壁垒风险;目前仍处于5G 网络普及阶段,相关技术成熟度还有待提升,应用尚未形成规模,存在5G 应用不及预期风险;宏观环境的不利因素将可能使得全球经济增速放缓,居民收入、购买力及消费意愿将受到影响,存在下游需求不及预期风险;大宗商品价格仍未企稳,不排除继续上涨的可能,存在原材料成本提高的风险;全球政治局势复杂,主要经济体争端激化,国际贸易环境不确定性增大,疫情仍未消散,可能使得全球经济增速放缓,从而影响市场需求结构,存在国际政治经济形势风险。
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(责任编辑:王丹 )

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