纺织服装与化妆品行业周报：7月纺织品、服装出口降幅环比扩大 淘系美妆及运动鞋服承压

　　7 月淘系数据跟踪：运动鞋服方面，7 月运动鞋、运动服淘系销售额同比下滑5%、11%。国内龙头中特步同比降幅收窄，FILA、361 度同比增速均有所放缓，安踏、李宁同比均转为下滑；国际龙头Nike 同比转为下滑、Adidas 同比降幅收窄，二者分别同比下滑8%、6%。化妆品方面，7 月护肤、彩妆行业淘系销售额同比均下滑17%。国内品牌中薇诺娜宝贝、佰草集、六神、美加净、丸美、韩束、相宜本草同比增长提速；薇诺娜、启初、大水滴、夸迪、敷尔佳同比转为增长；小迷糊、红色小象、百雀羚同比降幅收窄；珀莱雅、彩棠、玉泽、恋火、可复美同比增速放缓；御泥坊同比降幅较上月持平；高夫、城野医生、一叶子同比降幅扩大；润百颜、米蓓尔、肌活、可丽金、自然堂同比转为下滑。国际品牌中OLAY 同比增速较上月持平；巴黎欧莱雅、理肤泉同比增速放缓；兰蔻、赫莲娜、修丽可、SK-II、资生堂、CPB、雅漾同比转为下滑；后同比降幅收窄；科颜氏同比降幅较上月基本相当；雅诗兰黛、海蓝之谜、雪花秀同比降幅扩大。
　　7 月纺织服装出口数据：7 月我国纺织品出口额单月同比下滑17.89%、降幅较6 月扩大4.09PCT，1~7 月累计同比下滑11.90%；服装出口额单月同比下滑18.72%、降幅较6 月扩大4.82PCT，1~7 月累计同比下滑8.30%。
　　行情回顾：纺织服装板块：上周（2023 年08 月07 日~08 月11 日）上证指数、深证成指、沪深300指数跌幅分别为3.01%、3.82%、3.39%，纺织服装板块下跌2.63%，位列31 个申万一级行业的第9 位；其中纺织制造板块下跌2.71%，服装家纺板块下跌2.62%。过去一个月（2023 年07 月12 日~08 月11 日）上证指数、深证成指、沪深300 指数涨幅分别为-1.00%、-1.90%、+0.38%，纺织服装板块下跌2.04%，位列31 个申万一级行业的第18 位。
　　化妆品板块：上周化妆品板块下跌2.02%、跑赢沪深300 指数1.37PCT。过去一个月化妆品板块上涨2.61%、跑赢沪深300 指数2.23PCT。与申万一级31 个行业对比来看，过去一周化妆品板块涨幅位列第6 位、过去一个月涨幅位列第5 位。
　　行业新闻及重点公司动态：李宁2023 年上半年收入、归母净利润同比+13%、-3%；COACH 母公司收购Michael Kors 和Versace 母公司；PUMA2023 上半财年收入同比增12.7%；安德玛FY2024Q1 收入按固定汇率计同比下降1%；资生堂2023 上半财年收入按固定汇率计同比下降4.2%；植物医生启动IPO。
　　投资建议：1）纺织服装行业：下游品牌服饰方面，本周运动服饰龙头之一李宁公布中期业绩，收入增速和净利率表现符合预期，虽然外部需求呈弱复苏态势，但各家运动龙头仍在积极提升产品力和运营效率，把控库存，追求财务端的更健康表现。
　　近期促消费政策频发，我们继续期待终端消费进一步复苏，品牌公司端将有望受益。
　　同时，我们继续期待行业在二季度去年低基数叠加今年消费弱复苏背景下环比一季度更好的业绩表现。我们继续看好运动服饰、男装、家纺等品类的领先性修复。着眼长期来看，运动服饰行业赛道景气度和头部公司的核心优势、竞争力并未变化，估值已经具备吸引力，继续推荐安踏体育、李宁、特步国际；在其他服装家纺领域，继续推荐海澜之家、比音勒芬、歌力思、报喜鸟、罗莱生活等。上游纺织制造方面，结合出口端数据继续承压，继续期待行业景气度拐点，并且人民币汇率贬值预计也将增厚纺织制造行业中出口型公司的业绩，建议关注华利集团、申洲国际、百隆东方、伟星股份、鲁泰A。再者，从股息回报的角度，建议关注高股息率、低估值的稳健型标的。
　　2）化妆品行业：从已披露中报业绩的公司来看，公司分化格局继续。结合7 月淘数据表现来看，化妆品线上大盘仍较为疲弱，总体增长承压，但部分品牌凭借产品力继续领跑行业、实现持续增长，也是未来行业竞争的关键所在。在化妆品上下游产业链中，我们继续看好国货美妆品牌商的崛起、竞争格局优化，以产品力提升品牌力并实现规模效应、业绩和盈利能力持续提升、多品牌多平台多渠道布局成为行业共识，继续推荐珀莱雅、贝泰妮、上海家化。
　　风险提示：宏观经济增速下行，疫情反复或者极端天气致终端消费疲软，影响服装、化妆品等产品的消费需求；行业竞争加剧，国外品牌进行价格战，会对国内对标品牌造成不利影响；电商平台流量增速放缓以及流量成本上升等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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